| 发布时间：2026-05-15 | 铜市周度报告（2026.05.11-05.15） | 字体
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一、市场回顾
本周铜价延续强势，沪铜2606合约周线收涨0.26%，LME铜一度逼近14200美元/吨历史高位，但受获利盘打压，后半周出现显著回调。宏观面呈现多空交织格局，中美领导人会晤释放的积极信号与美联储加息预期升温形成对冲。
二、核心驱动因素
供应端
矿端扰动加剧：全球铜矿产量预期正式转降。印尼Grasberg铜矿复产推迟、秘鲁能源危机、智利等国产量下滑，叠加“硫磺荒”冲击湿法铜产能，全球铜精矿供应持续紧张，现货TC/RC已跌至93美元/干吨的历史低位。
国内冶炼受限：5-6月国内冶炼厂集中检修，叠加硫酸出口限制，精铜产量面临下行压力。
库存分化：LME及COMEX库存维持高位，但国内上期所库存持续去化至18.06万吨（年初以来新低），社会库存亦同步下降，对铜价形成较强支撑。
需求端
新兴领域爆发：AI算力中心建设带动“算力铜”需求激增，数据中心、高端覆铜板等领域用铜量大幅提升；新能源车渗透率突破53%，电网“十五五”规划投资5万亿元，传统需求韧性犹存。
高价抑制消费：铜价逼近前高，下游畏高情绪蔓延，采购以刚需长单为主，现货成交偏弱，终端消费进入季节性淡季。
宏观环境
地缘与政策：中美构建“建设性战略稳定关系”提振市场情绪，但美伊谈判僵局持续，霍尔木兹海峡封闭风险推高油价，加剧全球通胀压力。
货币政策：美国4月CPI同比3.8%、PPI同比6%超预期，市场计价年内加息概率升至32.2%，新任美联储主席沃什面临“通胀高企+经济韧性”的复杂局面。
三、后市展望
短期（5月中下旬）：铜价大概率维持高位偏强震荡，核心观测指标为国内库存去化节奏。需警惕美伊谈判超预期推进导致硫磺短缺缓解，或引发铜价回调。
中期：若AI基建与能源转型需求持续放量，叠加供应长期偏紧，铜价有望突破历史前高；若传统需求持续低迷、宏观风险升温（加息兑现），铜价或阶段性回踩。
四、价格预测与操作建议
沪铜价格区间参考104,000-110,000元/吨。LME期铜参考13,100-14,500美元/吨。
操作建议：逢高锁定部分利润，规避价格波动风险。当前位置不宜盲目追多，等待回调后的多配机会，轻仓区间操作，关注10.5万-10.8万元关键位突破信号。
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