市场分析
地缘局势方面，美伊和谈不畅，伊朗已拒绝美国提出的结束战事方案，要求美国支付战争赔偿、解除对伊朗的海上封锁和制裁，并确认伊朗对霍尔木兹海峡的主权。伊朗强调其“14点提案”是解决冲突的唯一可行路径，双方谈判陷入僵局，原油价格高位震荡，烯烃成本端高位支撑。

PE方面，近端重启装置增多，湛江巴斯夫、宁夏宝丰、中沙石化等装置短停后计划重启，上游开工逐步见底回升，PE供应预计延续小幅回归；但HD-LL价差仍处高位，转产增多、LLDPE排产低位，标品供应增量暂有限。需求端下游淡季开工继续下滑，主要表现在农膜开工季节性低位，而包装膜刚需支撑有限，下游刚需补库为主，PE库存去化幅度放缓。短期随着中东局势扰动反复，油价高位震荡，PE成本端支撑仍坚挺，但在供应端逐步回归及需求延续示弱的背景下，PE价格上行驱动仍有限，后期继续关注美伊谈判动态。

PP方面，供应端上游开工逐步触底回升速率仍缓慢，主要在于前期检修偏多叠加新增检修冲击，PP供应端回归进程仍偏慢，现货偏紧局势仍存，叠加成本端支撑坚挺，近端价格延续偏强，PP基差仍处高位。需求端，出口端需求随海外需求走弱而逐步下降，而下游成本传导不畅使得利润压缩亦驱动下游整体开工下移，塑编开工延续走跌，BOPP膜开工同期偏低，需求端负反馈情形持续。当前地缘局势反复，PP成本端支撑高位，供应回归偏慢叠加去库现实，仍支撑近端价格偏强，但需求端跟进有限或有拖累，后期关注PDH装置回归及地缘局势动态。

策略
单边：观望