五一假期后，国内建筑行业将逐步进入季节性需求回落阶段，终端施工进度放缓成为大概率事件。从需求端来看，地产行业低迷态势未出现实质性改善，房企资金压力仍存，新开工面积持续低位运行，竣工端虽有边际回暖，但对螺纹钢需求的拉动作用有限；基建项目虽保持一定韧性，但节前集中赶工结束后，节后复工节奏偏缓，短期需求难以形成有效支撑。供给端方面，钢厂铁水产量维持高位，螺纹钢产能利用率处于相对充裕水平，节前钢厂补库已基本完成，节后供给弹性较强，产量难有明显收缩。成本端来看，铁矿石、焦炭等原料价格震荡运行，对螺纹钢形成一定支撑，但支撑力度逐步减弱。库存方面，节前螺纹钢社会库存去库斜率放缓，节后随着需求走弱，库存大概率进入累库周期，进一步压制价格上行空间。综合来看，节后螺纹钢价格将呈现高位震荡、重心偏弱的格局，需重点警惕需求不及预期引发的回调风险。