◆铜早评：

美联储降息预期落空及鲍威尔鹰派表态，市场谨慎情绪蔓延，隔夜伦铜承压后高位回落，收盘价9651美元/吨，收跌19美元，跌幅0.20%，成交量13333手增加598手，持仓量291020手减少1872手；6月18日伦铜最新库存量报107350公吨，较上个交易日减少200公吨，跌幅0.19%。晚间沪铜高开后跳水，盘中运行态势疲弱，主力月2507合约最新收盘价报78610元/吨，跌10元，跌幅0.01%。今日沪铜小幅高开，预今现铜涨跌不大。中东冲突持续威胁，对全球经济增长及大宗商品需求构成重大威胁，避险情绪主导市场走向。与此同时，北京时间6月19日凌晨，美联储结束了为期两天的货币政策会议，宣布将基准利率维持在4.25%-4.50%区间不变，符合市场普遍预期。这是美联储自今年1月以来连续第四次选择按兵不动，但美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上发表鹰派言论，指出夏季通胀风险可能因关税政策而加剧，消费者或将承担部分成本压力。受此影响，市场谨慎情绪升温，铜价承压。但国内铜市供需面仍提供一定支撑，当前精铜库存低位徘徊，累积有限，非美地区铜库存亦维持在较低水平，持续为铜价提供支撑。不过，需注意的是，国内铜消费已进入传统淡季，下游采购需求逐步减弱，现货升水承压，市场成交活跃度下降，后续仍需关注下游需求表现。

 

◆铝早评：

美联储维持利率不变但暗示年内仍存两次降息预期，隔夜伦铝横盘整理收出一根弱阳线，收盘价2547美元/吨，收涨2美元，涨幅0.06%，成交量16997手减少12272手，持仓量680345手减少10545手。6月18日伦铝最新库存量报347000公吨，较上个交易日减少2100公吨，跌幅0.60%。晚间沪铝走势胶着，盘面涨跌波动，主力月2507合约最新收盘价报20645元/吨，涨10元，涨幅0.05%。宏观不确定性继续主导铝价，中东局势升级担忧与美联储政策信号形成双重压力；一方面，市场担忧地缘冲突或冲击全球经济复苏及需求；另一方面，美联储6月议息会议维持基准利率在4.25%-4.50%区间不变，但释放年内两次降息信号。然而，美联储主席鲍威尔强调，特朗普政府潜在关税政策可能加剧通胀压力，叠加最新经济预测下调2025年美国GDP增速预期至1.4%（3月预测1.7%），上调年底失业率至4.5%（当前4.2%），并预计年底通胀率将达3%，远超目标水平。滞胀风险预期升温令市场情绪谨慎，沪铝承压震荡。基本面方面，近期中东局势推升国际油价，成本端支撑铝价；叠加低库存支撑，LME库存持续下滑至2022年以来低位，海外挤仓风险升温。国内社会库存连续两周下降，交易所库存虽小幅回升但绝对值仍处低位，低库存格局支撑现货升水及盘面Back结构。尽管宏观压力犹存，但成本驱动与结构性支撑下，铝价抗跌属性凸显，预计今日现铝维持窄幅震荡格局。

 

◆镍早评：

随着中东局势持续牵动市场走势，隔夜伦敦金属市场涨跌互现，镍价小幅收升，摆脱之前连跌态势。伦镍最后收报每吨15060美元，盘中涨幅维持在0.9%附近。目前来看，中东地区以色列与伊朗之间的军事对抗尚未停火，投资者密切关注其对全球增长与金属需求的潜在影响。与此同时市场整体交投趋于谨慎，因美联储将在伦敦收市后公布利率决议，且美国将于6月19日因“六月节”假期休市，故交易员普遍按兵不动。国内方面，夜盘沪镍震荡收升，但未摆脱短期均线压制。最后收报每吨119050元，涨幅为710元或0.60%。今日沪镍开盘高开高走，盘面维持窄幅调整。宏观面，国内方面，陆家嘴论坛抛出金融开放“组合拳”——央行设数字人民币国际运营中心、证监会力挺未盈利企业上市；广州同步松绑楼市“三限”，首付利率双降激活消费。国际层面，美联储维持利率不变却显“鹰派”倾向，点阵图暗示降息或仅一次，叠加中东局势扰动，美股震荡、美元指数窄幅波动，全球资产正迎来新一轮预期博弈。镍价高位震荡，供应端，镍矿方面，印尼镍矿主产区雨季结束，出货量逐步恢复，国内港口到货量环比增加，镍矿价格弱稳；精炼镍方面，国内新增产能放量，叠加进口窗口阶段性打开，市场流通货源增多，供应宽松格局延续。需求端，钢厂排产维持高位，但终端需求（地产、餐饮厨具）恢复缓慢，库存消化乏力，对镍需求支撑有限；新能源领域：三元电池装机增速放缓，前驱体厂对硫酸镍采购偏谨慎，合金、电镀等小众需求则因镍价波动持观望态度，整体需求韧性不足。​​现货交投多按需补库，市场观望情绪占主导。预计短期内镍价或小涨。