◆铜早评：

中国零售超预期增长提振市场信心，隔夜伦铜高位走强，最新收盘报价9695美元/吨，收涨47美元，涨幅0.49%，成交量13001手减少5124手，持仓量268230手减少23192手；6月16日伦铜最新库存量报107325公吨，较上个交易日减少7150公吨，跌幅6.25%。晚间沪铜震荡走高，主力月2507合约最新收盘价报78650元/吨，涨350元，涨幅0.45%。今日沪铜高开，盘面偏强窄幅震荡，料铜货铜价小幅跟涨。中国国家统计局数据显示，5月份，随着政策组合效应持续释放推动工业生产稳步回升。规模以上工业增加值同比实际增长5.8%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.61%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。尽管外部环境复杂性上升，但内需恢复动能逐步增强，为基本金属市场奠定韧性基础。当前家电及新能源车需求持续旺盛利好基础金属，比如空调、洗衣机和电动汽车，仍保持高位运行。其中，5月份新能源汽车、平板电脑、电动自行车等换新类产品的产量分别增长31.7%、30.9%和20.5%，都对金属有利。美元趋弱也支撑了基本金属，使得以美元计价的大宗商品对于使用其他货币的买家来说更加便宜。沪铜库存降至四个月低位形成支撑。展望后市，近期由于避险逻辑令铜价有所回落，原料紧张和虹吸利多并未扭转，基本面消费不出现崩塌情形下，则铜价有望保持韧性。

 

◆铝早评：

美股走高叠加中国消费者支出意愿增强，令市场风险情绪回升，隔夜伦铝偏强震荡，最新收盘报价2517美元/吨，收涨14美元，涨幅0.56%，成交量15996手减少7702手，持仓量697894手增加3732手。6月16日伦铝最新库存量报351200公吨，较上个交易日减少2025公吨，跌幅0.57%。晚间沪铝盘中走势呈“V”型，尾盘弱势整理收出一根小阴线，主力月2507合约最新收盘价报20385元/吨，跌5元，跌幅0.02%。全球经济环境波动大，地缘政治风险与金属市场博弈加剧。据央视新闻客户端报道，总台记者15日自伊朗方面获悉，伊朗本轮导弹袭击的目标之一是以色列总理内塔尼亚胡的家庭住所，以军监测到伊朗再度发动导弹袭击后，耶路撒冷及以色列多地拉响防空警报。尽管以军宣称拦截大部分导弹，但地缘政治紧张局势仍牵动市场神经。但沪铝基本面稳固提供支撑，国内电解铝运行产能短期无新增投运计划，供应端保持稳定。需求端虽进入季节性淡季，但新能源汽车产销两旺及光伏板块需求增长形成对冲，铝线缆行业因电网订单充足维持高开工率。值得注意的是，国内外铝锭库存持续去化，海外铝现货基差转为升水，且6月全月去库预期不改，对价格构成强支撑。综合来看，地缘政治风险与基本面因素形成多空制衡，预计今现铝维持区间震荡，涨跌幅度有限。

 

◆镍早评：

隔夜伦敦金属市场走势涨多跌少，因为国内数据提振需求，同时美元走低亦带来一些支撑，不过镍价逆市走低，并未延续前日上行行情。伦镍最后收报每吨15050美元，盘中跌幅维持在0.5%附近。虽然国内零售额超出预期，令金属市场人气获得提振，不过5月份制造业产出增速创六个月新低；另外，以色列和伊朗之间不断升级的冲突抑制了部分乐观情绪，引发市场担忧。国内方面，夜盘沪期镍先阳后抑，震荡下挫，盘中跌势扩张。最后收报每吨119100元，跌幅为570元或0.48%。今日沪镍开盘高开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，美联储于6月17-18日举行2025年最后一次议息会议，成为全球瞩目的焦点，资金面相对谨慎，外盘避险情绪高涨，有色金属走势震荡，镍价弱势震荡，供应面，增量预期压制，资源结构性趋松，全球镍供给延续放量节奏，印尼镍矿主产区维持高产，中资企业新建项目（如HPAL）加速投产，中间品（MHP/高冰镍）产量攀升，一级镍（纯镍）产能亦随利润修复逐步释放；国内方面，精炼镍进口窗口阶段性打开，社会库存小幅累积，需求端，不锈钢需求仍处淡季，钢厂排产谨慎，300系库存小幅去化但同比偏高，对镍铁采购以刚需为主；新能源赛道表现分化，三元电池装机增速放缓，但硫酸镍需求因前驱体企业补库略有回暖，不过高镍价对下游成本形成挤压，实际成交仍存压价空间。现货交投成交偏弱，观望为主，料今镍下跌。