◆铜早评：

美元跌破2022年低位提振多头情绪，隔夜伦铜震荡偏强，收盘价9691美元/吨，收涨44美元，涨幅0.45%，成交量13568手减少9103手，持仓量289206手增加870手；6月12日伦铜最新库存量报116850公吨，较上个交易日减少2600公吨，跌幅2.18%。晚间沪铜震荡盘整收出一根弱阴线，主力月2507合约最新收盘价报78580元/吨，跌100元，跌幅0.13%。今日沪铜低开，盘面窄幅震荡，料现货铜价波动有限。周四（6月12日）北京时间20:30，美国劳工部公布数据显示，5月PPI年率2.6%符合预期，核心PPI月率仅增0.1%低于预期，初请失业金人数持平24.8万人，续请失业金升至195.6万人创近期新高，凸显劳动力市场降温趋势。通胀压力缓和但美联储降息节奏仍存分歧，叠加特朗普总统周三表示愿意延长7月8日完成贸易谈判的最后期限及拟向多国发函明确协议条款的关税政策隐患，市场风险偏好受抑。国内6月淡季效应显现，家电建材需求季节性回落，光伏抢装后开工放缓，但新能源汽车与5月出口数据强劲支撑需求韧性。本周铜社会库存重新下降叠加出口窗口打开缓解过剩预期，供需紧平衡格局延续，铜价或维持区间震荡，涨跌幅度或有限。

 

◆铝早评：

美PPI数据增强降息预期及弱美元支撑，隔夜伦铝偏强震荡，收盘价2520美元/吨，收涨3美元，涨幅0.12%，成交量18218手减少7640手，持仓量687980手减少704手。6月12日伦铝最新库存量报355600公吨，较上个交易日减少2000公吨，跌幅0.56%。晚间沪铝偏强上行，主力月2507合约最新收盘价报20420元/吨，涨80元，涨幅0.39%。今日沪铝高开，盘面维持偏强运行。美国通胀数据整体偏软，5月PPI同比上涨2.6%，略高于上月但符合预期，核心PPI同比增长3.0%，不及预测值3.1%。美元持续走弱并跌破98关口触及三年低位，美联储降息预期升温。中美达成协议框架改善市场情绪，环保政策趋严叠加供应趋紧支撑现货升水，铝价短期仍被看好，继续在高位区间震荡运行。不过，6月淡季需求分化，家电、建材市场季节性走弱，光伏市场抢装结束后企业开工下降，但新能源汽车市场延续强劲市态，加上5月出口数据良好，以及铝锭社会库存继续下降，低库存叠加投机资金，挤仓风险引关注，今现铝或上涨。

 

◆镍早评：

尽管美元走弱为隔夜伦敦金属市场走势提供一些支撑，但是需求前景依旧阴云密布，使得基本金属涨跌互现。伦镍最后收报每吨15140美元，盘中跌幅维持在0.2%附近，近期表现偏弱，跌势不改。美国将在未来几周向数十个国家发出信函，具体说明贸易协议的条款，这些国家随后可以选择接受或拒绝，而围绕贸易谈判的不确定性继续给基本金属等周期性资产带来压力。国内方面，夜盘沪镍低位盘整，继续收挫，下方12万元一线支撑不在。最后收报每吨119770元，跌幅为700元或0.58%。今日沪镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡。宏观面，隔夜据美国劳工统计局公布数据显示美国PPI 数据超预期下滑，创七个月最大跌幅，这一数据表明生产端价格压力显著减弱，可能反映企业需求疲软，全球供应链修复不及预期，加剧市场对贸易萎缩担忧。美指震荡走势，为工业金属提供支撑，但随着贸易关税局势反复不确定性，市场避险情绪高涨， 多头关注6 月中旬美联储议息会议，有色金属板块整体弱势震荡，供应端，镍矿供应端压力渐显：印尼作为全球主产区，其湿法冶炼项目产能释放持续加速，中间品（如MHP）产量环比攀升，原料端宽松格局延续；菲律宾解除镍矿出口禁令，镍矿到港量逐步回升，国内港口库存小幅累积。此外，俄镍等海外资源出口暂未受新制裁扰动，全球原生镍供应增量逐步兑现。需求端，不锈钢产业链仍承压，尽管部分钢厂检修结束，但终端订单疲软拖累排产，300系不锈钢库存去化缓慢，对镍需求拉动有限；新能源领域，三元电池装机增速边际放缓，前驱体企业对硫酸镍采购以刚需补库为主，高镍化趋势虽存但短期增量未超预期；合金、电镀等传统领域补库意愿偏弱，整体需求韧性不足。今日早间现货市场交投平淡，贸易商报价谨慎，料今镍下跌。