◆铜早评：

中美贸易框架协议存疑叠加中国需求前景存忧，隔夜伦铜弱势震荡，收盘价9647美元/吨，收跌78美元，跌幅0.80%，成交量22671手增加9564手，持仓量288336手增加2010手；6月11日伦铜最新库存量报119450公吨，较上个交易日减少950公吨，跌幅0.79%。晚间沪铜低开低走，盘面跌势为继，主力月2507合约最新收盘价报78570元/吨，跌610元，跌幅0.77%。今日沪铜低开，料现货铜价跟跌。中美虽达成初步贸易框架协议，但市场对其持久解决贸易冲突的能力存疑。当前铜价面临多重下行压力：贸易战延续风险、中国政策刺激力度减弱预期，以及内需疲软迹象。海关数据显示，中国5月铜进口量锐减至42.7万吨，较4月份下降2.5%，上海洋山铜溢价降至38美元/吨，较5月初腰斩，反映进口需求显著降温。与此同时，内贸市场交投市况不甚理想，下游采购谨慎，弹性需求释放有限，而且铜价重心持续上移进一步抑制补库意愿，接货商畏高情绪浓厚，多持观望态度。在宏观不确定性叠加供需双弱格局下，金属市场波动率或维持高位。

 

◆铝早评：

美指走软与油价攀高共振，隔夜伦铝震荡走强，收盘价2517美元/吨，收涨23美元，涨幅0.90%，成交量25858手增加7961手，持仓量688684手减少15398手。6月11日伦铝最新库存量报357600公吨，较上个交易日减少2300公吨，跌幅0.64%。晚间沪铝高开后偏强运行，主力月2507合约最新收盘价报20250元/吨，涨80元，涨幅0.40%。今日沪铝高开，盘面偏强震荡。周三（6月11日）， 北京时间20:30美国劳工统计局（BLS）发布5月消费者价格指数（CPI）数据，显示美国5月CPI环比增0.1%（同比2.4%），核心CPI环比增0.1%（同比2.8%），均低于预期，强化美联储9月降息预期，施压美元指数并提振风险资产。基本面方面，国内铝锭现货采需略有提升，市场供应偏紧且贸易商争接长单，交投回暖。此外，据中国汽车工业协会发布的数据显示，2025年5月，中国汽车出口同比增14.5%至55.1万辆，其中新能源汽车出口同比激增120%至21.2万辆，持续拉动铝材消费。库存方面，目前铝锭社库仍继续去化，现货维持高升水格局，继续支撑铝价；但需注意的是，目前铝价上行空间仍受制于宏观不确定性，但供需格局偏紧支撑下，我们看好铝价维持区间震荡，今现铝或上涨。

 

◆镍早评：

由于受到需求疲软，以及贸易局势担忧的影响，隔夜伦敦金属市场涨跌互现，期镍跟随期铜震荡收挫，基本延续前日跌势。伦镍最后收报每吨15180美元，盘中跌幅维持在0.9%附近。中国和美国通过为期两天的伦敦谈判达成一项贸易框架协议，特朗普对此宣布两国达成一项贸易协议，不过市场并不确定两国将达成持久的贸易冲突解决方案。国内方面，夜盘沪镍低开下行，震荡收挫，再度接近下方12万元一线关口。最后收报每吨120350元，跌幅为1160元或0.95%。今日沪镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，6月11日晚间，美国劳工统计局公布了 5 月消费者价格指数（CPI）数据，数据显示，美国通胀数据低于预期，市场对降息预期押注升温，美元指数受此影响直线跳水，以美元计价的工业金属价格获得支撑。但美联储内部政策分歧加剧不确定性，叠加关税潜在担忧情绪仍存，投资者保持谨慎，有色金属窄幅震荡，本交易日沪镍盘面急速坠跌，供应端来看，印尼作为全球镍资源核心产区，镍矿开采配额充足，近期当地镍矿出货量维持高位，叠加部分湿法冶炼项目（HPAL）产能爬坡，镍中间品（MHP/高冰镍）供应持续放量。国内港口镍矿库存环比微增，镍铁厂因利润修复开工率回升，周内镍铁产量环比增，市场可流通镍铁资源趋松。镍铁价格回调，纯镍方面，国内精炼镍产能利用率维持高位，进口窗口阶段性打开后，俄镍、住友等货源补充增加，现货供应压力较前期略有缓解但仍处宽松区间。需求端，不锈钢刚需补库，新能源增量待验证​，不锈钢产业链仍是镍消费主力：近期不锈钢期货盘面反弹带动市场情绪，钢厂集中补库需求释放，300系不锈钢社会库存环比降，但终端订单并未明显改善，补库持续性存疑。新能源领域，三元电池装机量环比微增，但硫酸镍价格受镍价波动影响较大，部分企业采购仍以刚需为主，对镍需求的边际拉动有限。合金、电镀等领域需求平稳，暂无超预期增量。现货交投升贴水承压，成交分化​，料今镍下跌。