◆铜早评：

贸易传利好消息施压美元，给铜价走势带来提振，隔夜伦铜偏强震荡，收盘价9708美元/吨，收涨59美元，涨幅0.61%，成交量27595手增加13395手，持仓量283000手减少1146手；6月5日伦铜最新库存量报138000公吨，较上个交易日减少3350公吨，跌幅2.37%。晚间沪铜高开震荡运行，主力月2507合约最新收盘价报78570元/吨，涨450元，涨幅0.58%。今日沪铜高开，料现货铜价震荡上涨。宏观面指引虽偏空，但昨夜（6月5日）美国数据显示，上周初请失业金人数连续第二周增加8000人至24.7万，远超预期23.5万，创2025年新高。数据公布后美元指数震荡下挫，年初以来累计下跌近9%，创二十年来最差前五个月表现，提振以美元计价的大宗商品投资属性，隔夜铜价震荡走高，早盘延续涨势。基本面看，铜精矿现货加工费维持历史低位，国内再生铜原料供应偏紧，均对铜价形成支撑；LME铜库存持续去化，但国内社库去库放缓，因下游消费乏力及传统淡季影响，需求跟进不足，叠加铜价高企抑制采购意愿。但国内仍存在“抢出口”叠加库存仍处在近期低位给予铜价支撑。技术面显示，沪铜主力合约自五月中见顶后陷入箱体震荡，关注下方支撑位77700元/吨。

 

◆铝早评：

美国裁员潮持续且市场聚焦晚间非农数据，市场交投情绪表现谨慎，金属需求前景承压；隔夜伦铝偏弱震荡，收盘价2475美元/吨，收跌12美元，跌幅0.48%，成交量18295手增加372手，持仓量710053手减少498手。6月5日伦铝最新库存量报365850公吨，较上个交易日减少2025公吨，跌幅0.55%。晚间沪铝走势呈V型，随后横盘震荡整理收出一根弱阳线，主力月2507合约最新收盘价报20075元/吨，涨20元，涨幅0.10%。今日沪铝小幅低开，盘面维持窄幅震荡，料现货铝价涨跌有限。宏观不确定性下市场心态谨慎，在周四北京时间20:30，美国劳工部公布数据显示，截至5月31日当周，初请失业金人数升至24.7万，高于市场预期的23.5万人，创下2025年以来最高水平。这是初请数据连续第二周上升，反映出关税言论加剧经济不确定性并对劳动力市场造成较大冲击。数据公布后美元指数下跌0.07%至98.743，支撑国内夜盘铝价震荡收阳。基本面，传统消费淡季效应下终端市场需求承压，但铝锭去库良好且铝水比例高企，对价格形成较强支撑。

 

◆镍早评：

受到供应担忧及伦敦库存下降的提振，隔夜金属市场在期铜的领涨下，多数品种再度收阳，镍价随之扭转此前连跌颓势，小幅上行。伦镍最后收报每吨15515美元，盘中涨幅在0.8%附近。本周三特朗普政府将铝和钢铁关税翻倍至50%，令市场预期其他金属品种也可能成为下一波加征关税的目标，这促使交易商提前将相关货源运往美国，利用高额价差进行套利；同时投机资金介入亦起到推动作用。国内方面，夜盘沪镍震荡上行，小幅收升，接近123000元一线。最后收报每吨122060元，涨幅为340元或0.28%。今日沪镍高开后延续小幅飘红；宏观面，中国央行短期净回笼不改宽松基调，MLF连续三月加量续作叠加降准，释放 1.175 万亿元流动性。欧央行降息 25 基点应对经济疲软，美联储降息预期升温（5月 ADP 就业仅增 3.7 万人），隔夜美指下跌，提振以美元计价的大宗商品价格，镍价保持修复态势，供应端，增量压力与结构性扰动并存，印尼主导的产能扩张​​仍是核心变量。尽管印尼政府持续强化镍资源本地化加工政策（如提高镍铁出口关税、限制低品位矿出口），但其湿法冶炼（HPAL）项目加速落地，这部分产能以硫酸镍原料为主，直接冲击传统镍盐市场，但对纯镍供应的短期拉动有限。过剩待清格局仍存，菲律宾雨季，镍矿运输受阻，镍矿价格保持坚挺，需求端，不锈钢需求疲软​​拖累镍消费。新能源领域提供“托底”支撑​​。当前市场将聚焦 6 月 6 日公布的5月非农就业数据，预计短期内镍价延续高位震荡。