◆铜早评：

美铜高溢价及伦铜库存续降支撑，隔夜伦铜震荡偏强，尾盘整理收出一根阳线，收盘价9639美元/吨，收涨24美元，涨幅0.24%，成交量16351手增加1002手，持仓量287316手增加946手；6月3日伦铜最新库存量报143850公吨，较上个交易日减少4600公吨，跌幅3.10%。晚间沪铜开盘走涨，盘面走势保持偏强运行姿态，主力月2507合约最新收盘价报78180元/吨，涨390元，涨幅0.50%。今日沪铜继续高开，料现货铜价跟涨，市面上持货商挺价情绪较强，现货保持高升水格局，下游继续按需采购。近期，美联储决策者接连发声，重申在谨慎制定货币政策，而美国总统特朗普再次掀起的贸易战则加剧经济不确定性，关税压力、增长放缓风险及就业市场波动令美联储利率决策陷入两难。此外，中美5月制造业同步萎缩，市场等待中美领导人通话以获取政策信号，情绪整体谨慎，对价格指引有限。基本面方面，海外矿端扰动加剧：卡库拉矿因地震致地下洪水，预计四个月内净产量损失8.4万吨，重启部分开采推迟至6月；第一量子巴拿马铜矿重启谈判停滞，每月维护费达2000万美元。叠加沪铜社库保持低位，铜价底部支撑稳固。

 

◆铝早评：

美指反弹施压，叠加国际贸易局势的紧张、美国劳动力市场的疲软以及美联储的鹰派态度，为金属市场蒙上阴影；隔夜伦铝横盘震荡整理收出一根弱阴线，收盘价2471美元/吨，收跌2美元，跌幅0.10%，成交量19224手增加1070手，持仓量705963手增加2346手。6月3日伦铝最新库存量报367875公吨，较上个交易日减少2400公吨，跌幅0.65%。晚间沪铝低开后反弹上行，盘中走势震荡，主力月2507合约最新收盘价报19990元/吨，涨50元，涨幅0.25%。今日沪铝高开震荡。国际贸易紧张局势升温、美国就业市场走弱及美联储鹰派信号令金属市场承压，叠加中国5月制造业PMI不及预期令市场情绪承压拖累铝价。一项私营部门调查显示，财新/标普全球制造业PMI跌至32个月以来的最低水平。周六发布的中国官方PMI显示5月份制造业活动连续第二个月下降。但需求端仍有韧性，新能源车产销稳健，且今年夏季可能再次面临极端高温天气，推高空调销售和电网投资需求，此外，电力基础设施建设的加速也将支撑铝价。再加上铝锭社库续降提供较强的价格底部支撑，预今现铝震荡上行。

 

◆镍早评：

随着关税的不确定性，美国价格高于伦敦价格，为基本金属走势带来一些支持，隔夜多数品种继续走升，而镍价则未能延续升势，再度收挫。伦镍最后收报每吨15460美元，盘中跌幅在0.5%附近。市场担忧特朗普计划自周三起将钢铁和铝进口关税翻倍至50%，意味着美国更有可能对铜征收新的关税，而新的关税目前正受到华盛顿的调查。另外美元走强，对价格走势起到抑制。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，小幅收升。最后收报每吨121860元，涨幅为300元或0.25%。今日沪镍高开高走，盘面维持高位运行。宏观面，欧洲央行宣布维持利率不变，但罕见释放"可能重启加息"的措辞。能源成本冲击升级：原油价格突破关键位，美股三大齐涨，美国4月JOLTS职位空缺达739.1万超预期，印证劳动力供需两旺格局，强化美联储维持高利率预期，美股三大股指受此提振集体收涨。有色金属行情普遍反弹，镍价窄幅修复反弹趋势，供应端，印尼镍铁及中间产品（如MHP）产量稳步增长，部分新项目进入投产阶段，但当地冶炼厂电力供应不稳定偶发，短期或影响出货节奏。但菲律宾适逢雨季镍矿发运受阻，镍矿价格坚挺，成本底部存支撑，西方制裁下，俄镍流向欧洲受限，部分转销亚洲市场，但物流成本增加对溢价形成支撑。需求端，不锈钢行业疲软​​，三元电池装机量环比回升，但硫酸镍产能过剩导致加工费承压，企业以消耗库存为主。民用领域需求平淡，高温合金订单受航空业修复带动有限，整体备货积极性偏低。但过剩及累库仍施压，料今镍小涨。