【原油】

夜盘油价收出长下影线。当地时间5月7日，一名美国高级官员表示，美军刚刚对伊朗的格什姆港和阿巴斯港实施打击；随后特朗普在电话采访中称停火依然有效。另有报道称，美国正考虑最早于本周重启护航行动。然而，伊朗方面表示，美军对伊朗船只的打击违反了停火协议。OPEC+中的7国决定6月增产18.8万桶/日。自美伊开战以来，中东地区油田因遭袭停产及预防性停产，累计原油产量削减已超过千万桶/日。美伊之间脆弱的信任关系及双方诉求的严重分歧，使得海峡航运恢复畅通的关键难点迟迟无法解除，石油供应的恢复亦需更多时间。油价虽有大幅回撤，但并未跌破4月17日停火消息利空影响下的前低。美伊局势反复，油价双向波动风险较大。

【贵金属】

隔夜贵金属震荡。特朗普称对与伊朗达成框架协议持乐观态度，市场对于战争缓和前景同样乐观，但霍尔木兹海峡依然封闭，美伊发生小规模交火，局势仍不稳定，贵金属测试4月中旬反弹高点阻力。数据方面关注今晚美国非农就业数据指引。

【铜】

隔夜铜价高位震荡，阴线调整，但仍有均线组合支撑。美伊短暂交火，影响油价；美股半导体板块略有调整。晚间市场等待美国非农就业数据。国内SMM现铜沪粤延续升水状态，节中SMM社库小增9900吨至25.29万吨。跟踪仓量变动，短线可参与少量高执行价买看涨期权。

【铝】

隔夜沪铝震荡。昨日华东、中原和华南现货升贴水窄幅波动，分别在-100元、-160元和-275元。昨日铝锭社库较节前增加2.4万吨至145.6万吨，弱势需求能否改善还有待验证。全球铝市场预期短缺但风险偏好跟随战争信息摇摆，沪铝短期维持高位震荡，关注回调后买入机会。

【氧化铝】

广西有氧化铝产能因事故减产后开始推进复产，多个新建项目二季度陆续投产，过剩前景未改。昨日西北招标价格较前期略有回落，氧化铝震荡等待几内亚政策指引。

【铸造铝合金】

铸造铝合金跟随铝价波动，电解铝减产并预期全球短缺背景下两者价差维持千元以上。

【锌】

税票问题继续影响现货贸易，虽然国内锌锭库存整体偏高，但货多票少，对国内锌现货价格形成支撑。5月开始硫酸出口受限，国内、国际硫酸价差拉大，海外炼厂获得更多副产品收益补偿，内外价差有望继续震荡收窄。5月国产锌精矿TC环比下滑550元/金属吨，矿紧对盘面形成有力支撑，但消费渐入淡季，内需拖累仍存，沪锌反弹高度受限，暂看2.35-2.45万元/吨区间震荡。

【铅】

LME铅投资基金空头持续减仓，带动外盘反弹上探年线；国内需求淡季，沪铅低位弱势盘整，内外价差收敛，铅进口窗口关闭，进口端压力减弱。SMM1#铅均价对近月盘面贴水仍高达185元/吨，再生精铅对SMM1#铅均价贴水75元/吨到升水50元/吨不等，再生铅持货商低价惜售情绪抬升。硫酸价格高位，原生铅综合成本偏低持续压制盘面，消费未见明显好转，沪铅低位震荡看待，价格区间1.65-1.7万元/吨。

【镍及不锈钢】

镍价回调，市场交投活跃。受硫磺硫酸价格飞涨影响，华友旗下部分生产线临时停产，全面缩减产能。自2026年5月1日起，华友钴业子公司华飞镍钴将对部分产线开展停产检修工作。上游价格反弹继续推动中游价格上扬并构成成本支撑。不锈钢去库流畅也给价格一定支持。技术上看，沪镍短期处于偏强震荡，低买思路。

【锡】

隔夜伦锡震荡收跌，沪锡夜盘增仓高位交投，海外半导体热门标的短线回调。昨日国内现锡上调至417650元，实时贴水交割月锡价。国内部分龙头上游股票标的突破4月中下旬高点。建议谨慎追涨。参与2606合约高执行价卖出看涨期权。

【碳酸锂】

锂价震荡上扬，逼近20万整数关口，市场交投活跃。节内外围消息整体偏暖，贸易商信心稍改善，再度提升库存持有水平。赣锋锂业达州工厂停产检修一个月，产量损失约2400吨。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。澳矿端报价总体强势。周度产量连续环比飙升，连创历史最高的周度产量水平，同比增速高达45%。技术上看，锂价处于涨势，低买为主。

【多晶硅】

多晶硅主力PS2606冲高回落，资金观望情绪增加。现货端SMM的N型复投料跌至35100元/吨，盘面维持高升水。硅业分会预计5月排产约8.3万吨，供应压力不减；终端需求疲软，新订单清淡，仓单节后继续增加，套保压力累积。市场流传成本讨论会预期，暂未证实，政策真空期，以情绪驱动为主。短期价格预计维持震荡。

【工业硅】

工业硅主力合约SI2609突破区间前高后尾盘回收涨幅，SMM华东通氧553#报9250元/吨，基差收窄至170元/吨，处于较低分位，资金推动特征明显。供应端，价格反弹后北方头部及西南厂家复产预期升温，需求端，终端整体疲软，多晶硅5月增开有限，难以形成有效拉动，工业硅仓单今日继续增加。市场流传能耗管控导致小炉型淘汰预期，但暂未获官方证实。短期资金情绪主导，供需宽松格局未改，走势预计维持震荡。

【螺纹&热卷】

夜盘钢价震荡为主。受长假因素影响，本周螺纹表需明显回落，产量同步下滑，去库明显放缓。热卷需求继续回落，产量有所下滑，库存小幅累积。下游承接能力相对不足，高炉复产节奏放缓，铁水产量继续小幅回落，供应压力有所缓解。从下游行业看，一季度经济开局良好，地产销售面积降幅收窄，基建增速回到相对高位，制造业投资增速稳步回升，钢材出口维持高位。宏观情绪仍偏乐观，盘面整体维持偏强走势，短线连续大涨后，节奏上仍有反复，关注伊朗局势变化及终端需求表现。

【铁矿】

铁矿石隔夜盘面震荡。供应端，海外发运处于高位，柴油紧缺的问题对于短期供应影响有限，西芒杜生产存在阶段扰动，北部矿区进行劳资谈判。需求端，终端逐步淡旺季切换，下游承接能力相对有限，铁水产量基本持平，需求端缺少进一步改善的动力。近期长协谈判有所进展，未来如果港口矿石的流动性进一步好转，预计对于盘面的压力也将逐步加大。短期海外地缘冲突仍然构成阶段性的成本支撑，我们预计矿价高位震荡为主。

【焦炭】

日内价格震荡为主。焦化利润改善，日产变动微增。焦炭库存微增，贸易商采购意愿改善。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水维持高位，低于历史同期水平，钢材利润水平持续改善。焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面仍有拖累作用。地缘冲突相关消息对焦煤影响有所下降但仍有影响，关注供应端对价格的压制力度以及外部影响的持续状态。

【焦煤】

日内价格震荡为主。昨日蒙煤通关量1499车。煤矿产量维持高位水平，周产量微增，周内现货竞拍成交情况较好，成交价格有所抬升，市场对某蒙5煤矿山维持生产的能源略有担忧，价格稍有反弹。终端库存大幅回升，下游补库顺畅。炼焦煤总库存大幅抬升，产端库存小幅下降。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水维持高位，低于历史同期水平，钢材利润水平持续改善。焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面仍有拖累作用。地缘冲突相关消息对焦煤影响有所下降但仍有影响，关注供应端对价格的压制力度以及外部影响的持续状态。

【锰硅】

日内价格震荡上行。在能源价格抬升的背景下，锰矿开采和运输成本相对坚挺。现货锰矿成交价格随盘面小幅下降，锰矿港口库存小幅抬升，外盘锰矿远期报价环比抬升为主，不过报盘量并未明显增加，预计后期锰矿库存大概率小幅下降。需求端铁水产量高位持稳，低于去年同期水平。硅锰供应继续小幅抬升，厂内库存抬升，仓单库存抬升，整体库存抬升，关注地缘冲突相关消息。

【硅铁】

日内价格震荡上行。兰炭价格持稳，随着现货价格跟跌盘面价格，产区回归全面亏损状态。需求端铁水产量大幅反弹。3月出口需求抬升至4.5万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁周度供应小幅抬升，库存整体小幅下降，在外部影响背景下，价格大概率震荡上行为主。