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发布时间：2024-12-03

下一个恒大？为什么总有人恶意攻击比亚迪！

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比亚迪是下一个恒大，这是我最近听到最无法理解的言论。

把比亚迪类比于恒大，理由是比亚迪的“负债率”过高，负债率是什么意思？就比如说你有200万存款，但有180万的外债，负债率就是90%。

这种是简单粗暴通俗的解释，不用深究计较。

企业层面，负债比率是企业全部负债与全部资金来源的占比率，比亚迪这个数据是在77%，行业认为非常高，这是不良性的，且是非常危险的。

被很多人嘲讽的恒大集团，在2011-2015年的负债率一直保持在75%左右。

恒大的负债率更高，但也从2011年坚持到了2023年，负债率只是一个衡量指标，不能代表所有，恒大所在的房地产板块，平均负债率一直都在80%以上。

事实上，恒大在负债率这个方面，是行业的平均水平。不同的行业用某一个冰冷的参数对比，是一个非常愚蠢、草履虫的思维，比亚迪的确拥有77%的负债率，但这不能说明什么。

我们来看下全球顶级企业的负债率：

丰田60%左右、大众70%、通用74%、福特84%，这些全球前十的企业，负债率稳定在75%的比比皆是。

为什么要把比亚迪和这些企业放在一块比，而不是和长城、奇瑞、长安这些中国企业比。

原因有两个，销量方面比亚迪已经甩开其它中国品牌一条街，今年预计销量是奔着400万就去了，这是其它中国企业做不到的。

巨大的销量增速，一定会占用企业更多的资金，启用大规模借贷模式也是任何一个巨大增量企业在承接时代发展机遇时，必须要走的发展路线。

所以，从负债率短期提升来将比亚迪“定义”为恒大，显然不合适。另一个是，比亚迪今年已经成为了全球的TOP10企业，处于头部阵营，那么它的对手就不是简单的中国品牌，而是进入到了世界级和外资企业抗衡。

通用、福特的负债率更高，但依然平稳运营了多年，说明负债率只是一个参考指标。

对于比亚迪来说，负债率是怎么来的？核心就是企业在抓住时代发展红利之后，快速发展启用了大量的贷款，比如说长期贷款、债券，短期内的应付账款、短期贷款等等。2021年比亚迪销量73万，2022年销量186万，2023年销量302万，今年预计将达到400万！

从利润角度来看，2021-2024年比亚迪的利润分别为30亿、166亿、300亿、350亿（预计），巨大的利润攀升背后，也有着巨大的运营开支。

客观来说，比亚迪的这种数据表现，是现象级的，且难以被复制，不可评估的。

但从市场热度来看，比亚迪保持着巨大的市场动能，单月销量超过50万，渠道方面比亚迪的销量巨大，流转量、门店经营、出口量表现出色。和负债率一样重要的盈利能力，被很多人忽视了。

2024年年中财报，比亚迪盈利136亿，同比增幅24%，说明这家企业在实际运营上拥有着强劲的动能，且不久前推出的单车利润报表，比亚迪的单车利润处于行业头部，是产业中最能盈利的中国品牌之一。

10月，新能源产品的渗透率超过了53%，总销量143万左右，其中比亚迪一家的销量就超过了50万，占到了总行业的34%左右，势能非常强。

所以我想不出任何把恒大和比亚迪类比的理由。恒大的问题在于其所处的行业出现了无可化解的矛盾，但比亚迪所处的电动、制造、汽车板块，是极其具有朝阳、发展前景的行业。

且本身比亚迪目前的盈利能力、销量、技术储备都极强。

所以将比亚迪类比为恒大不仅不合理，同样不理智，这会严重误导市场对企业的看法，如果一个负债率就能将其标定为恒大，那么福特、通用同样也是恒大。

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