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发布时间：2023-07-24

中央商城惊梦：扣非净利连亏，股价却6板，江苏前首富能翻身？

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债务缠身的江苏前首富能翻身吗？光靠中央商场二季度扭亏为盈，显然还远远不够。未来，业绩若无较大改变，不排除发生进一步重组的可能。技术上看，中央商场短期上涨较快，又无超强利好，建议当好观众，捂紧口袋。

文/每日资本论

境况不佳的江苏前首富要翻身了吗？

7月21日，南京中央商场（集团）股份有限公司（下称，中央商场）股价直接以涨停板开盘。截至当日收盘，其股价为4.6元，上涨10.05%，总市值51.9亿元。

这是中央商场连续第六个涨停板。7月14日，中央商场股价在上午时还波澜不惊，但下午一开盘其股价便近乎90度拉升，6分钟就封死涨停板。此后，中央商场开始高举高打，至今连续6个涨停。这波涨幅已经接近收复其4月下旬开始的那波连续下跌近58%的幅度。

对于这波强势上涨，中央商场已经发布了两条风险提示——涨幅较大，交易频繁，存在非理性炒作风险，公司生产经营情况未发生重大变化。但这似乎并未阻止疯狂的股价。

部分外界人士认为，中央商场本轮上涨的动因或来自其半年报的业绩变动。据悉，中央商场的半年报预计净利润为600万元到900万元，同比增加22.40%到83.61%，二季度净利润有望扭亏为盈。

即便如此，中央商场的基本面依然不乐观。

中央商场实控人祝义财持有的约占公司总股本42.25%的股份，以及其实控的江苏地华实业集团有限公司持有的中央商场约总股本的14.76%，均处于质押冻结状态。

也就是说，实控人持有中央商场的股份100%被质押冻结。

更让人担心的是，截至2022年12月31日，中央商场的资产负债率为92.22%，合并报表未分配利润为-6.75亿元，实收股本为11.28亿元，未弥补亏损金额超过实收股本总额三分之一。

“每日资本论”梳理中央商场财报发现，其扣非净利润自2018年以来一直处于亏损状态，5年累计扣非净利亏损约11.7亿元。2023年一季度，中央商场营收6.38亿元，同比下降7.01%；净利润亏损2909.98万元，同比下降374.11%。

更深层次的问题是，中央商场业绩回暖可持续性到底如何？是否能真的帮助实控人祝义财走出困局？

祝义财是知名的国内民营企业家。他祖籍安徽桐城，从合肥工业大学毕业后分配到安徽省交通厅下属的海运公司工作，不久辞职做起水产生意。1992年，28岁的祝义财带着480万元来到了南京，成立了雨润公司。1996年，他收购了濒临倒闭的南京罐头厂，成为了江苏首个收购国有企业的人。

尝到甜头的祝义财开始了买买买模式，先后收购了23家公司。2003年，雨润销售额突破了62亿元。当年，他在“福布斯中国富豪榜”中排名27位，成为江苏首富。

随着快速扩张，祝义财迎来了他人生的拐点。2005年2月，他创办的江苏地华有限公司成为中央商场的第一大股东。但也因为在中央商场运作上的存在的问题，日后成了祝义财命运转折的重要原因。

之后，祝义财的摊子越来越大，导致需要巨资维持运转。而在项目实施的过程中，又触碰了红线。2014年12月，祝义财被限制出境。3个月后，他被监视居住。而由此，祝义财苦心经营30年的雨润商业帝国，在1年间几近崩塌。“雨润系”七公司进入破产重整，祝义财也从身家315亿元到负债700亿元。

2019年1月，祝义财重获自由后，经过的斡旋，南京雨润等44家公司重整方案获债权人表决通过，但有个比较苛刻的对赌协议。

为了重振雨润，祝义财选择地产为主攻方向。2020年，他挖来了雪松控股挖来地产老将王信琦，担任雨润地产公司董事长，以及多位地产界的咖位级人物，并分别制定了百亿以及千亿销售目标和时间表。

不幸的是，地产行业遭遇寒冬，雨润地产也不能独善其身。

中央商场的日子也不好过。据其财报显示，中央商场的子公司宿迁中央国际购物广场有限公司（下称，宿迁中央）被中建三局第一建设工程有限责任公司请求判令支付工程款9618.15万元和退还质保金1458.87万元和对应利息；

子公司泗阳雨润中央购物广场有限公司（下称，泗阳雨润）被江苏金厦建设集团有限公司请求判令支付工程款3112.75万元和对应利息；泗阳雨润还被江苏金厦请求判令支付工程款1302.11万元和对应利息；宿迁中央被江苏楷正建设有限公司请求判令支付工程款1959.6万元和对应利息。

此外，2023年一季度，中央商场的货币资金为2.82亿元，但短期借款就高达47.86亿元，一年内到期的非流动负债为5.78亿元。显然，货币资金远远无法覆盖短期债务，资金链非常紧绷。

在这种情况下，祝义财要真正翻身，光靠中央商场二季度扭亏为盈还远远不够。未来，业绩若无较大改变，不排除发生进一步重组的可能。

技术上看，中央商场短期上涨较快，又无超强利好，建议当好观众，捂紧口袋。

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