| 发布时间：2023-04-25 | 董希淼：建议大连打造东北亚科创金融中心 | 字体
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美国债务上限问题正持续引发市场担忧，市场正在定价世界第一大经济体主权信用违约。
彭博数据显示，一年期美国主权CDS的价格已从年初的15个基点飙升至106个基点，为2008年以来的最高水平，甚至要高于2011年美国主权信用评级遭下调的危急时刻。
CDS这一衍生品的作用类似于保险。如果一家公司或一个国家在未来12个月内无法偿还借款，CDS的持有者就能得到赔偿，因此它可用来衡量市场对债务发行者违约的预期。
尽管市场普遍预计，美国政府不会真的违约，但刚刚目睹了银行危机的投资者们显然还是心存谨慎。
不过，值得指出的是，一年期CDS市场规模相对较小且流动性不足，因此很难说它体现了市场对美国违约的预期飙升。但市场确实在定价美国债务违约，只是幅度可能没有那么夸张：4月份，流动性最好、交易量最大的五年期美国主权CDS的价格，达到了十多年来的最高水平，为50个基点。
英国《金融时报》引述专家观点称，当前两党拉锯之下，美国显然被认为比大多数国家的违约风险要高得多，不过真正有违约风险的国家，其主权CDS交易价格通常高达数千基点。
因此，至少目前来看，美国国债仍然是安全的。
导致美国主权CDS价格飙升的主因是低于预期的税收，这意味着债务上限可能会提前到来。最新数据显示，本月至今美国政府的收入同比下降了31%。
高盛认为，这将是“最坏的情况”，将迫使国会和拜登政府在未来几周内采取行动。
一线希望是，如果非预扣税收收入降幅不到30%，债务上限的最后期限可能将在7月份到来。此外，财政部的其他现金流也将影响财政部对最后期限的预测。
古正
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