上周沪铜主力合约总体呈先扬后抑走势，上周五日盘收盘50100元，本周五为51800元，上涨3.39%，本周盘面最高52740元，最低50040元，本周全市成交量63.5万手，较上周减少14.3万手，持仓方面，较上周增加1万手，为11.6万手。

 

外盘方面，LME3月铜价周内涨至2年内高位，周五报6490美元/吨，较上周五涨125美元。基本面分析，宏观上, 李克强总理召开国务院常务会议，要求进一步保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌，确保金融市场稳定向好发展，有助于缓解市场对货币政策收紧的担忧；供给侧，近期南美铜矿扰动消息较少，秘鲁二季度铜矿产量回升，铜矿供应有回暖趋势，但全球铜矿供给偏紧态势短期暂难破局。废铜方面，。第11批废铜批文配额量为14530吨，废铜供应仍旧偏紧。需求侧，7月21日国家电网年中工作会议中将全年电网资本投资调增至4600亿元，有望带动铜消费。库存方面，LME铜库存上周减少9725吨，全球库存58.4万吨，不到60万吨，处于历史低水平，但国内（上期所+保税区）近一个月库存上涨较多，内外库存有分化趋势。

 

总的来看，宏观面中国央行开展7500亿公开市场操作提振投资信心；供给端TC费低位，叠加低硫酸价格，抑制冶炼企业开工生产进而从底部较强支撑铜价，需求端淡季特征显著但有转强预期。风险点关注美国财政刺激政策谈判进程和疫情反复可能。我们中长期依然看多铜价，短期铜价或将继续做区间震荡。

 

多单建议部分离场，谨慎追多。