宏观面：央行7500亿MLF公开市场操作提振投资信心，有助于缓解市场对货币政策收紧的担忧。供给方面：高利润背景下投复产加速，开工产能提升至3697.4万吨；成本端：氧化铝缓慢下行动力偏弱，成本走弱利润进一步扩大。升贴水方面：国内现货升水大幅下调，伦铝贴水扩大，维持较高水平；库存方面：LME库存略降至157.4万吨，上期所库存增0.28万吨至24.7万吨，社会库减少0.2万吨至74.8万吨。

 

上周沪铝震荡偏强，连续6日上涨后终于在周五冲上14985元高点后回落，周累积涨幅2.1%，主因宏观利好消息提振。外盘方面LME03铝上周累计上涨3%，周内美元指数持续走弱对市场信心的有一定提振作用。沪伦比值有所扩大，至8.06。整体来看，沪铝消费淡季需求放缓库存仍处于低位，就供需来看，7-8月国内淡季库存维持低位并没大幅累积，需求略有减少而供应持续增加，供需结构边际转弱。目前库存方面持续累库叠加国内产能释放，铝价主要受资金主导，强现实与弱预期的博弈日益剧烈。后续建议关注电解铝库存变动以及现货支撑情况，目前下游消费淡季需求相对疲弱，短期内铝供需边际有所走弱。风险机会点关注美新财政刺激计划谈判进程。操作上建议投机多单继续持有，设置好保护性止损，追多注意高位大幅波动风险，新单建议观望。