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发布时间：2016-08-17

锌市短缺若隐若现,但项目重启遥遥无期

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锌价大幅扬升，加之锌市短缺隐约可见，令市场不禁揣测，嘉能可等大型矿商可能将颠覆减产策略，但分析师却警告，这种情况不会很快出现。

他们表示，只有当锌精矿和精炼锌库存跌至可以令价格持续上涨的水平时，大型生产商才会重启产能。

伦敦金属交易所(LME)指标期锌合约较1月触及的多年低点攀升近60%，至每吨2，300美元附近，为2015年5月以来最高水准。

过去几年，许多锌矿关闭或闲置，但直到今年锌价才真正开始反弹。因为随着澳大利亚世纪锌矿和爱尔兰Lisheen锌矿关闭，今年对锌市场短缺的预期提升。

去年，嘉能可决定将年度锌产量削减50万吨，打响了减产第一枪。

今年上半年，嘉能可锌产量较去年同期下滑31%至50.65万吨。

英国商品研宄所(CRU)分析师Gmham Deller表示：“我们认为嘉能可不会因为价格原因而重启产能。他们要等待锌精矿市场库存用尽。”

SP Angel的分析师John Meyer也同意这一观点，他表示：“嘉能可将令价格持续上涨，直至库存下滑，之后就可以在价格持续上涨的过程中重启锌生产。”

嘉能可未对此置评。

分析师预计，过去两年，中国以外每年约有75万吨新产能被闲置。其中60万吨可能重启，约有40万吨属于嘉能可公分析师表示，难以预测中国产量和闲置产能。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)分析师Michael Widmer在报告中称，“依照以往经验，一旦价格升向每吨2，300美元，高成本的中国锌矿往往会重启产能。”

报告亦显示，“锌价上涨是诸多因素共同促成的。”

这些因素中还包括全球需求稳定，预计今年全球锌需求约在1，450万吨。

LME注册锌库存下滑是另一因素，LME锌库存周二在457，900吨，较去年9月减少25%。

市场心理的关键是精矿市场，锌精矿市场收紧，已令加工费从2015年4月的每吨200美元以下挫至100美元。

全球矿商向冶炼商支付加工精炼费，将精矿炼成金属，费用从销售价格中扣除。通常在精矿供应减少时加工费下滑。锌精矿短缺意味着头号消费国中国必须增加进口。2016年1-6月中国锌精矿进口同比增加逾47.8%，至291，892吨。

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