在供给侧改革去产能以及稳增长双重任务下，今年以来有色金属行业中的铝、铜等工业金属基本面出现明显好转。

 

    根据工信部数据显示，2016年上半年，我国规模以上有色金属企业工业增加值同比增长9.2%，在12个工业行业中位居第二。十种有色金属产量2512万吨，同比增长0.1%，增幅回落0.2个百分点，其中，铜、铝、铅、锌产量分别为403万吨、1532万吨、197万吨、303万吨，同比分别增长7.6%、-1.9%、2.8%、-0.9%。

 

    而从商品期指上看，上述工业金属合约价格也出现了显著反弹，具体来看，据《证券日报》市场研究中心统计显示，今年以来沪锌主力合约累计上涨29.97%，最新收盘价为17435元/吨；沪铝主力合约累计涨幅为12.94%，最新收盘价为12220元/吨；沪铅主力合约年内累计上涨5.88%，最新收盘价为13945元/吨；沪铜主力合约累计上涨2.65%，最新收盘价为37620元/吨。

 

    期货合约价格的反弹显示行业供需关系正逐步改善，不过机构也普遍认为，行业供给侧改革依然任重道远，其中，东北证券表示，虽然有色金属行业出现了可喜的改善，但长远来看，有色金属市场需求仍然低迷，行业长期积累的结构性产能过剩、市场供求失衡等深层次矛盾和问题仍然存在，整个工业在调结构和转型升级方面任务依然较重。

 

    政策面上，今年6月份国务院办公厅印发了《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》（以下简称《指导意见》），在化解产能过剩方面，《指导意见》提出争取电解铝产能利用率保持在80%以上等具体目标，并明确了严控新增产能、积极推动低效产能退出、扩大市场应用等多方面去产能重点任务。对此，分析人士表示，有色金属行业是供给侧结构性改革的重要一环，《指导意见》的印发显示了管理层对于行业改革的重视，将指导、促进有色金属行业整体的转型与升级。

 

    投资策略上，东兴证券建议关注顶层设计中供给侧改革重点部署的工业金属板块，看好其中基本面较好的铝、锌品种。在政策的引导下，减产效应、库存及出口税率降低以及电解铝下游需求的逐步回暖和铝生产成本的支撑，这些因素共振将支撑铝价趋势向好；今年全球锌矿产量下降，进口锌精矿加工费也呈下降走势，显示锌精矿供应仍偏紧，锌库存走势也有下降趋势，同时锌下游主要消费领域也逐渐回暖，预计2016年下半年锌价仍有上升空间。个股方面，受益于铝、锌价格上涨，弹性较大的标的为云铝股份、中孚实业、西藏珠峰。