本月底前，澳大利亚大型Century锌矿将停止所有开采活动。那些相信锌供应短缺故事的人士将会感到欣慰，此前五矿资源多次推迟该矿关闭日期让他们很紧张。

　　Century已经成为看涨人士所谓的即将到来的供不应求市场的标志，一些世界大型锌矿都面临寿命终结而没有类似替代矿床的问题。为此将导致锌短缺，支撑价格上涨到足以刺激新供应出现的程度。

　　对于一个仅经历过基于伦敦金属交易所(LME)库存不可靠信号推动的短暂价格反弹的锌市场来说，这一前景是诱人的。目前LME三月期锌成交价每吨只有2,100美元左右，处于过去三年1,800-2,400美元成交区间中位。

　　锌 多头希望有一天锌价能够重新回到2010年令人眩晕的2,700美元高度，要是回到2007年的4000美元就更好了。Century的关闭使得距离这一 天又迈进一步。但也说不准，五矿资源在最后时刻再次宣布推迟关闭时间。其他生产商最近也给市场带来一些意外，供应短缺的锌市场似乎无限期的推迟了。

　　Century采矿活动将于本月停止，但加工厂将继续运营到第三季度以加工库存矿。这没有什么奇怪的，令市场没想到的是五矿资源在4月宣布将加工另外45万吨来自附近Dugald河项目试开采的矿石。

　　这些锌矿品位大约13.3%，意味着接近6万吨锌将流向市场。加工这些矿石需要4-6周时间，也就是说Century加工厂将一直运营到今年第四季度。这些意外产量是不包含在五矿资源32-37万吨的Century产量指引之内的。

　　虽说这些产量相比整个锌市场是微不足道的，但正因为Century关闭对于锌牛市具有标志意义，因此最近的推迟意味着牛市到来将一波三折。

　　五矿资源的Dugald河开发也是不顺利。最初该矿计划在Century停产后提高产量，但由于遇到比预期更复杂的矿石而被推迟。这是锌市供应短缺故事的一个缩影，也就是说新一代矿山替代Century等现有大型矿山存在困难。

　　值得注意的是，五矿资源没有放弃Dugald河项目。预开采活动仍在继续，该公司正在制定新的开采计划，这将延长矿山寿命，但年产量降低。第三季度该项目能否正式开采存在不确定性。

　　不 管怎么说，至少爱尔兰的Lisheen矿将在未来几个月几乎按照计划停产。不过该项目的运营商Vedanta Resources还是给市场带来一些意外。该公司位于纳米比亚的Skorpion矿原计划明年关闭，但新的开采计划将最后期限推迟两年到2019财年 (2018年4月-2019年3月)。而加工作业则将一直持续到2020年以处理库存。

　　Skorpion仅是产能大约15万吨的中型矿山，不足以弥补Lisheen损失产量，后者去年还生产大约17.5万吨锌。

　　Vedanta的新Gamsberg矿将承担起这个重任，该矿石南非现有Black Mountain项目的扩建。Gamsberg投产预计2018年，长期生产率为25万吨/年。

　　这证明任何一种商品生产商都将努力补充其资产，尤其是普遍预期新产能将在供不应求环境下上市。

　　毫 无疑问，锌供应短缺和随之而来的价格上涨预期也将刺激其他生产商。例如，澳大利亚上市的初级生产商Energia Minerals，该公司正在重新开发似乎已被市场遗忘的位于意大利北部的Gorno矿，那里估计蕴藏着丰富的锌矿。该公司还宣布收购意大利两座历史上生 产的锌矿Predil和Salafossa，两座矿山停产的时间分别为1991年和1988年。

　　供应短缺预期已经引起生产商反应，而这是在2100美元的低价下发生的。

　　锌多头认为这幷不足惧，尽管预期一再落空，但数字仍显示供应不足。

　　事 实上，锌市最重要的数字不是关闭和替代矿产能的平衡，而是当年锌精矿加工费，也就是冶炼商向矿商支付的费用，这真实的反应了锌市平衡关系。今年锌加工费基 准价从去年的每吨223美元上升到245美元。去年也在上涨，实际上从2011年开始每年均在上涨。这意味着锌精矿供应愈加充足。

　　对于可能的供应不足来说这仅仅是开始，幷将是一个缓慢的发展过程，不可能出现戏剧性的转折。

　　过去几年，锌精矿库存增加将最初避免市场遭受供应短缺的冲击。这也就意味着即便锌市真的出现了供应短缺，何时转化为价格的上涨还是一个问题，锌精矿和精炼锌莫不如此。

　　如此，有关锌市的曲折故事还将继续。