“五一”假期之后，铜价迎来大幅上涨，伦铜价格从今年1月低点5339.50美元/吨涨至5月7日的6397美元/吨，涨幅超过1000元/吨。沪铜主力也上涨超过12%。“五一”假期后第一个交易日铜价跳空高开，一度突破45000元/吨一线压力位，大涨逾6%，创2011年底以来最大周度升幅。业内人士分析称，铜价大幅上涨受到宽松货币环境、制造业传统旺季以及铜矿供给减少等多方面影响。但由于国内基本面需求仍然回升缓慢，铜市整体上仍处于供过于求格局，预计后期铜市大跌的可能性虽然不大，但持续上涨的动能并不充足。

　　多因素支撑上涨

　　铜价的反弹离不开宏观面政策的利好。中银国际期货研究员陈冠因表示，此轮铜价的反弹与宏观经济形势关系密切，一是欧元区的形势趋于稳健；二是国内利多政策不断出台。据业内人士分析，当前国际上美元指数贬值提振了有色金属板块，国内处于宽松的货币环境，基建方面的投入比较大。加上春节之后到7月份这段时间通常为有色金属的消费旺季，季节性因素也对铜价产生了支撑。

　　另据记者了解，今年铜矿的供给不及此前预期。数据显示，一季度TC/RC（即精铜矿转化为精铜的总费用）环比走弱，侧面说明铜矿的供给比年初预期的要低。据陈冠因介绍，阿根廷与秘鲁矿山产出下滑，令嘉能可一季度矿山铜产出同比下降9%；罢工、品位下滑、暴雨因素令Antofagasta一季度铜产出同比下降14%；Boliden一季度矿山铜产出也同比下降10%，但这些矿山产出的下降，还不至于扭转供过于求的格局。LME库存近日下降325吨达到341000吨，CASH-3M却贴水0.75美元/吨，中国关内现货升水也继续收窄。另外，此前据媒体报道，3月份厄尔尼诺现象带来的暴雨对南美西部铜矿产区不利影响较大，第二和第三季度或将继续拉低南美铜矿产量。

　　后续动能不足

　　此轮铜价的大幅上涨是否意味着铜市大涨行情即将到来呢？分析师孙克文在接受国际商报记者采访时表示，短期内铜价大跌的可能性不大，但持续上涨还需寻找动能接力。

　　孙克文表示，从技术面来讲，上行空间仍存，伦铜价格已站稳6000美元/吨上方，沪铜主力也已突破45000元/吨一线支撑位，不过现货铜库存在4月经历短缺后近日又有增长之势，而且中国公布的制造业数据疲软，基本面需求依然回升缓慢，此波上涨可定义为对中国政府祭出刺激举措的强烈预期所带动的技术性反弹。

　　从宏观方面看，虽然4月中旬美联储议息会议并未确定何时加息，而美联储官员对6月份是否加息依然持鸽派态度，美元指数因此高位回调。美元走软给予油价、黄金以及大宗商品短暂的喘息之机，不过制约国际铜价涨跌的除美元外，在目前季节性需求旺季，基本面铜现货供应关系和主要铜消费国中国央行的刺激措施仍是影响铜价的主因。

　　从基本面来分析，5月份虽是成品家电、汽车的销售旺季，但原材料市场已步入淡季，下游家电、汽车等行业对铜材的采购力度已出现小幅减少，房地产行业对铜需求依然保持不温不火之势，短期内难有起色。而在中国央行推出降息和降准政策后，市场逐渐习惯政府调控，在有经济数据不佳时，市场多依赖于政府祭出刺激措施。保定天威集团国企债务违约事件早已给2015年中国经济发出利空信号，因此后期铜市持续上涨的可能性不大，预计伦铜短期内考验6400美元/吨一线压力位，中长期依然维持6200~6400美元/吨区间震荡；沪铜主力将维持44000元~46000元/吨区间震荡，短期内考验46000元/吨一线压力位。