今年一季度锌价整体呈现震荡下行态势，但下方15500元/吨支撑位相当稳固。造成一季度锌价持续疲软主要有以下两个因素：一是美元指数大幅走高，对大宗商品造成冲击;二是年初国内电解锌产量超预期大幅增长，打破市场供应短缺的预期。正式因为这些利空在逐步消散和弱化，锌价将逐步回暖。

    4月份是国内传统制造业旺季，下游消费需求将逐步回暖;同时国内积极的货币政策和财政政策效果在慢慢显现，近期公布的官方3月PMI数据升至荣枯线上方印证了这一点。

    在环保等政策影响下，国内矿山新增锌精矿供应并不充足;国外大型矿山也将逐步关停，锌供应转向偏紧的态势不会改变。近期伦敦金属交易所锌库存已减至51万吨附近，且仍在继续减少，库存端也对锌价有支持。

    而从宏观面来看，美联储6月加息预期在减弱，美元指数对大宗商品的抑制作用在淡化。综合以上因素，预计锌价4月份反弹走高概率较大，但由于供需格局仍未彻底好转，短期内现货市场供应仍很充裕，锌价上行空间不大。