截至4月1日,已有超过半数的有色企业公布了年报,业绩增少减多,业绩出现大幅度增长的企业不多;中国铝业巨亏162亿元,吉恩镍业等企业则预计大幅亏损。尽管如此,由于中国需求回暖、美元进一步走高空间有限,2015年,业绩回暖应成为有色板块的主旋律;该板块企业现金流充裕、“国企改革”等政策利好较多,仍具备价值投资优势。上市公司之间,前景有所差异,镍、铜企业并不乐观,铝、锌、锡企业,则被机构看好。

　　截至4月1日,已经有超过半数的有色企业公布了年报,业绩增少减多。国际大宗商品价格走跌,成为绝大多数有色企业业绩不佳的主要原因;而中国铝业、山东黄金等企业正处“国企改革”进行中,财务“计提”、解决人事问题,也消耗了部分企业收入。

　　年报亮点:真金白银现金多

　　在整体不尽如人意中,也不乏亮点,部分企业通过各类开源节流实现了扭亏为盈。推迟发布年报的云南铜业,预期净利润为6800万元到1亿元,同比扭亏为盈。豫光金铅,预计年报净利润为1500万元到3500万元,将实现扭亏为盈。

　　对于企业现实经营非常重要的现金流,有色板块的现状优于多数的蓝筹板块。每股亏损高达1.2元的中国铝业,年报每股现金高达1.08元。业绩减少的山东黄金,每股现金高达1.74元;江西铜业每股收益为0.82元,每股现金为0.50元。现金充足,势必为2015年经营提供有力支撑。

　　预期:整体回暖 差距拉大

　　对比其他行业,有色金属企业的主力产品为有色产品,与国际大宗商品市场具有紧密的联系。在经历了价格大幅走跌的2014年与剧烈振荡的今年一季度行情之后,国际有色金属价格于2015年的整体趋势应是回暖的,原因有二:一是中国经济向好,中国是全球最大的金属消费国与进口国;房产、基础建设行业的回暖,都有利于全球金属价格企稳;二是美联储加息预期的影响力将逐步减弱,有利于以美元计价的有色金属价格回暖。

　　但由于国际金融市场动荡,有可能使有色金属企业的盈利前景出现一定的差异。电子行业提前回暖,锌、锡、钨金等金属的前景较好;而中国建材市场走强,也有利于铝价由“熊”转“牛”。

　　风险提示:

　　小金属股

　　并非全数乐观

　　广州日报记者调查本地期货市场得知:由于近期股市很热、资金外流,期货市场中除了股指期货、白糖等少数品种交易红火之外,其余产品交易均比较疲软,有色金属也难逃萧条大势。在此影响下,镍期货上周上市至今4个交易日,不断下跌,本周三主力合约单日跌幅高达3.6%,开市累计跌幅达到了9.2%。国际镍价不断下跌,也是此轮镍价暴跌的主要原因。从短线与中线来看,镍价前景并不乐观。

　　反观A股镍业公司,一家大额亏损却股价连续暴涨(2个月涨幅超过30%),一家业绩大增却停牌了2个月,经营均面临不确定性。中投证券分析人士认为:小金属个股并非每只前景乐观,建议区分对待,选择镍股应当谨慎。