全球供需由过剩走向短缺全球锌精矿供应短期仍确定过剩,但冶炼产能投资放缓，导致在矿充裕背景下，仍难以短期提高锌冶炼开工率使矿的过剩转移至冶炼。2014年全球短缺量约为17-30万吨，为近三年来首次出现供应短缺，2015年则预计短缺继续扩大至36.6万吨。
    国内锌冶炼产量瓶颈初显2014年基建投资及镀锌板出口增加能一定程度上弥补其在房地产上的增速下滑。但整体锌消费仍将维持相对稳定。据不完全统计近年来总体锌消费基本维持在7%以下，即使房地产行业锌消费下滑，也能因为镀锌板在造船及出口等方面订单向好，而得到补充。对于2014年消费仍给出5%左右消费增长至625万吨。锌短缺量或达到18万吨以上。
    冶炼扩张瓶颈抬升锌价底部我们对于中长期锌基本面改善持续给予正面判断，维持看多思路不变。短期产量提升带来供应的增长仍无法抵消进口下滑带来的下降，国内库存低位及现货高升水矛盾无法解决背景下，沪锌强势格局或持续。整体认为锌价将围绕15800-16200元/吨低部稍做停留，最终仍将延续上涨格局不为，高点将远高于2013年或位于17500-18200元/吨，伦锌或主要区间2150-2500美元/吨。