市场所预期的镍价雨季反弹行情迟迟没有到来。1月9日，隔夜伦镍以1.53万美元/吨收盘，较去年10月镍价大跌后的最低点1.47万美元仅涨4%。

　　每年的10月到第二年的3月是东南亚雨季，中国不锈钢最主要的原料镍铁生产所需红土镍矿主要供应国菲律宾镍矿也因雨季停产。这段时间，镍价也会出现反弹。然后去年末，反弹并没有出现，相反从去年12月5日起，伦镍持续下跌了一个月。

　　市场对镍价反转一直有很强的预期。2014年1月，印尼禁止原矿出口，这对世界不锈钢产业带来很大影响。中国不锈钢产量占全球产量53%，原料近70%来自镍铁，而镍铁55%来自印尼红土镍矿。印尼禁矿后，伦镍价格在3到5月期间最多涨了50%。不过，5月份后进入调整。转而市场把宝押在雨季，纷纷预测雨季镍价有望迎来大反弹。

　　但雨季又让市场失望了。镍价没有出现预期的大反弹，主要原因是高库存。

　　印尼禁矿之后，菲律宾中低品位红土镍矿大量供应中国，潜力超出年初市场普遍预期，港口镍矿库存有增无减。安泰科估计，2014年菲律宾湿矿出口量同比增长17%。

　　另外，镍价2007年从高位回落后，长期低迷形成的隐形库存在镍价飙涨后纷纷现身。去年3月以来，伦镍库存一直在快速增加，雨季也如此。最新数据显示，伦镍库存今年1月9日达41.5万吨，较去年3月份的27万吨增加54%。

　　不过，中国港口镍库存雨季下降还是比较明显。数据显示，2014年初中国原生镍的总库存18万吨，到12月底库存量为12万吨。安泰科分析师王崇锋预计，按照目前进度，中国港口中高镍库存量到一季度末会消耗得差不多。

　　宝钢资源秦源认为，2015年，镍价的隐形库存问题、菲律宾供应出乎意料问题等不确定性都会减少，镍整体价格仍会受基本面支撑上行。