镍价跌至3月份以来的最低水平，因为欧洲和中国经济放缓令投资者感到担心，同时中国的融资丑闻促使企业在市场上抛售镍和其他金属。

　　这轮下跌是对今年以来镍价过山车行情的延续。9月初以来，镍期货价格已下跌逾20%。而在此之前，镍市场出现了持续数月的上涨行情，原因是全球第一大镍出口国印尼颁布了镍矿出口禁令，从而使镍价在1月至5月中旬期间上涨了50%。

　　印尼的禁令仍在执行。该国政府希望以此发展国内的精炼产业，增加资源出口的附加值。但欧洲和中国经济放缓导致需求不均衡，也令投资者感到焦虑，进而拖累了价格。

　　此外，市场供应也在增加。在中国港口出现金属融资丑闻之后，贸易商纷纷抛售原本用于贷款担保的库存金属。在青岛和蓬莱港的交易员被指控骗贷（使用同一批库存金属作为多笔银行贷款的抵押品）后，银行收紧了以工业金属作抵押的信贷发放。受此影响，投资者纷纷出售持仓来偿还债务或者减少库存。

　　Hermes Commodities资深分析师墨菲(Joseph Murphy)说，实物市场的收紧程度并不像人们预期的那样大。他买入了镍期权合约，从而锁定了买入价以防期货价格反弹，而如果价格依旧低迷，他也无需买入这种金属。

　　镍的用途涉及建筑、家用电器等各个领域，使得这种金属的市场需求与全球经济增长状况密切相关。经济形势低迷是镍价下跌的一个因素。

　　随着欧元区经济走软，过去两个月镍价大幅下跌。周三伦敦金属交易所(London Metal Exchange)，镍价盘中报每吨15,288美元，接近七个月低点。

　　交易员也在抱怨新兴市场疲弱的需求。在莫迪(Narendra Modi)当选总理后，印度在基础设施和其他钢铁需求较大的行业的支出没有一些人此前预计的多。

　　从事原材料贸易的印度公司Tuffstone Resources的负责人米特拉(Sam Mitra)称，新政府上台后，人们曾预计将有大批大型建设项目开工。他还说，人们现在仍在等待大型项目的建设，但政府并没有具体的行动。

　　就在新的供应上市之际，需求却在减弱。在需求疲弱、中国金属融资丑闻带来影响之际，分析人士估计最近中国每月精炼镍出口量增至约18,000吨。相比之下，过去五年每月平均出口量约为3,000吨。

　　菲律宾的镍出口令供应过剩的局面进一步加剧。该国取代印尼成为中国最大的镍矿石供应国，今年前八个月对华出口增长了26%。

　　诚然，对未来镍供应的担忧令一些投资者看好镍价的前景。

　　很多分析师和投资者确信印尼的出口禁令不会取消，他们说这可能导致2015年镍供应短缺。中国的经济增长放缓幅度没有一些经济学家此前担忧的那么严重，中国正在利用库存来弥补印尼供应减少而造成的缺口，它可能很快需要从全球市场买进更多的镍，进而推高价格。与此同时，美洲的钢产量正在上升，推高这些市场对镍的需求。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)预计，2014年镍仅过剩15,000吨，为预计全球产量192万吨的0.8%。

　　这将是自2010年上一次镍供应小于工业需求以来的最低供应过剩水平。法国巴黎银行预计，2015年镍市场将回归供应短缺状态，因为在全球需求继续扩张之际产量却在下降。

　　花旗集团(Citigroup)目前预计，明年镍价将暴涨至每吨23,900美元附近，2016年涨至26,500美元。

　　管理着80亿澳元（约合70亿美元）资产的Paradice Investment Management驻悉尼的基金经理Matt Riordan称，展望明年，人们是非常乐观的。

　　Riordan已经购买了生产镍的澳大利亚矿业公司的股票，作为押注该金属的一种方法。然而他表示，他的购买是有限的，因为他担心短期内镍价可能下跌。

　　他说道，不幸的是，镍价和相关股票的价格暂时都被其他所有东西拖累了。其他投资者称，在进一步做多该金属之前，他们想看到来自中国的镍供应放缓。

　　Hermes Commodities的分析师Murphy称，目前，大家还在等待时机。