以高盛集团(Goldman Sachs)、花旗集团(Citigroup Inc.)为首的国际大行看跌今年的大宗商品行情，供应增加和需求放缓料令商品市场跌势更为加剧。去年黄金、铜和玉米均已迈入熊市。

　　截至12月末，跟踪24种大宗商品的标普高盛商品指数(GSCI)的未平仓合约连跌三个季度，为2008年全球衰退以来的最长跌势。

　　由于美联储(FED)决定削减每月债券购买规模，黄金长达12年的牛市在2013年终结。去年全年黄金价格暴跌28%，创出1981年以来最大年度跌幅。

　　高盛认为，大宗商品2001年以来飙涨近三倍的超级周期正在反转，预计该指数今年将下跌3%。花旗表示，与股市相比，大宗商品只能“靠边站”。

　　由于大宗商品长达10年的牛市激励生产商开挖更多新矿，开采更多油井、扩大农产品[0.00% 资金 研报]的种植面积，铜、玉米、糖、咖啡等原材料今年料将出现供过于求。

　　据EPFR Global数据，去年投资者从大宗商品基金赎回资金创下433亿美元的纪录，对冲基金削减看升18种美国大宗商品期货的持仓，比2010年9月达到的纪录最高下降53%。

　　U.S. Bank Wealth Management驻西雅图的资深投资策略师Rob Haworth说道：“多数大宗商品的供应增长依然强劲，实际需求要赶上增长的供应还需要些时日。”

　　标普高盛商品指数继去年下滑2.2%后，本月已下跌0.9%。MSCI明晟所有国家全球股票指数去年上扬20%，本月下挫4%。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)近日也加入看空黄金阵营。大摩预计黄金价格今年会延续跌势，并下调了金价预测。该行指出，股市上涨将减少投资者的避险需求，而监管愈发严厉也会挫伤黄金投资者的风险偏好。

　　摩根士丹利分析师Peter Richardson和JoelCrane在1月22日的一份研究报告中，将2014年金价目标下调12%至1,160美元/盎司，将2015年目标下调13%至1,138美元/盎司。

　　报告指出，随着全球经济复苏动力的增强导致利率上升风险加大，金价将继续承受压力。除了摩根士丹利之外，高盛和荷兰银行(ABN AMRO Bank)等机构也都不看好黄金走势。

　　摩根士丹利分析师表示，只要风险资产、尤其是美国股市继续表现强劲，使投资组合经理不必持有太多避险资产，黄金价格就将继续遭受压力。