本周（11.25-11.29）铝价小幅下滑。华东市场库存维持稳定，下游拿货不积极，成交不佳。上海市场铝锭周均价14306元/吨，下跌0.37%，无锡市场铝锭周均价14300元/吨，下跌0.4%，杭州市场铝锭周均价14298元/吨，下跌0.27%。华南市场库存持续下滑，贸易商报价坚挺，成交一般，铝锭周均价为14364元/吨，下跌0.1%。沈阳地区货源略微偏紧，价格维持稳定，周均价为14344元/吨。天津市场货源充裕，价格下跌0.32%，周均价为14314元/吨。重庆市场铝锭周均价为14306元/吨，下跌0.17%。

　　市场心态：冶炼厂和贸易商均看跌后市。下游消费越发疲软，供应过剩压力增加都是压制铝价的主要原因。

　　库存方面：华东地区库存开始增加，增加市场为上海，无锡两地。市场流动性加强，华东库存总量超过45万吨。华南地区库存持续下滑至7.8万吨。东北和华北货源充裕，库存总量超过1.4万吨。

　　消息面：美国感恩节休市，美银美林表示2014年美国经济将会走出修正期，预计2014年达到3%的经济增长。巴西央行加息50基点至10%，泰国央行则意外降息25基点至2.25%。二线城市房市调控政策趋紧，提高二套房首付，增加购房门槛并增加供地等。中国电解铝产能西移政策有待商榷，国家化解产能过剩政策为疏堵结合，严格控制增量和去存量，并扩大铝应用

　　综述：美国债务谈判的进展及美国货币政策的走向，依旧会引起市场恐慌情绪。这些可能加剧市场波动，预计十二月份伦铝上涨难度较大，总体窄幅震荡下跌。进入十二月份，新增铝产能依旧在释放，供大于求局面加剧。对于经济政策的预期，我们认为短期对消费难以形成提振。主流交易地库存维持低位，对铝价略有支撑。我们预测，下周市场整体活跃度难改，价格易跌难涨。华东地区铝锭价格维持14200-14350元/吨，华南地区铝锭价格维持在14300-14400元/吨。