上周一个很少为人所关注的立场变化发生在周五晚间，摩根大通发布报告看多商品--尤其是基础金属和铜（除了能源之外），该行还停止了此前对贵金属的“抛售”建议（低配）。

　　摩根大通：

　　商品：相对于现金和固定收益，我们从技术上转向看多商品并给予超配评级

　　摩根大通全球制造业PMI显示出强劲反弹，现货需求提升以及我们的经济学家2月以来首度提高中国经济增长预期，这让我们在技术上转向超配。中国在全球金属需求中占据的庞大份额对金属（尤其是铜）非常重要，因此，除了我们长期维持的对能源的超配外，我们给予基础金属和铜“超配”建议。此外，考虑到积极的市场趋势、更清晰的头寸分布以及即将到来的美国债务上限谈判，我们停止了此前对贵金属的低配建议。在我们的商品组合中，我们超配能源和基础金属、对贵金属持中性态度，低配农产品，因为当前农产品处于高价加上相比去年更好的气候条件将大幅上调供给预期。

　　Zerohedge点评道：

　　这一点都不意外：摩根大通在过去两个月一直在买黄金，而同期金价不仅企稳而且进一步走高，短期内的回报达到20%。而在黄金上涨的时候，摩根大通建议客户抛售。如今摩根大通吃了一肚子黄金，随着疯狂9月的展开，摩根大通也要开住寻求黄金避险了。