继高盛、摩根大通等投行之后，美国监管机构又将调查矛头指向了嘉能可等大宗商品贸易巨头。

　　据报道，日前美国商品期货交易委员会（CFTC）向嘉能可等大宗商品贸易商发出传票，要求其配合调查金属价格虚高等问题。而在调查细节方面，有报道称，CFTC相关部门要求受调查的一家公司提交过去三年以来的一切文件、通讯资料、录音、通信及内外部电子邮件。

　　美监管机构“动真格”

　　“从对投行、贸易商连续展开调查，到事无巨细的调查细节看，CFTC这次看起来像是要"动真格"的。”一海外贸易企业交易员向期货日报记者表示，关于投行、贸易商及其下属仓储企业利用其优势地位，在仓库管理规则等方面设置调整，进而影响期现货价格的做法，在业内并不是什么新鲜事，甚至还成为某些机构所谓的盈利模式。之所以美国监管机构此番展开密集调查，可能是因为这些大企业做得太过，犯了“众怒”。

　　今年6月初，可口可乐、波音等大型企业就向市场监管机构投诉，指控仓储企业有意延长铝等有色金属的出库提货时间，提高租金价格，由此抬升终端消费用户获得有色金属原料的现货溢价。与此同时，美国一些小型铝业终端用户也连续发起集体诉讼，指控大型银行、贸易商在有色金属领域的垄断行为。

　　机构利用优势地位操纵价格

　　“当前有色金属市场中存在着非常突出的结构性问题。”中证期货副总经理景川告诉记者，今年以来，以铜铝为代表的有色金属市场整体弱势运行，伦敦市场铜的库存量创下十年来新高，但现货价格升水及地区升水又拉得很高。“出现这样情况，不排除有某些机构操纵市场的可能。”

　　据了解，作为全球最大的有色金属交易市场，LME向来被业内看作该领域内的“标杆”，其在全球设立的700余家认证仓库，也成为不同区域、不同类型客户间往来交易的通道。而高盛、摩根大通、嘉能可等大型投行和贸易商，则控制了为数众多的仓储资源。例如，摩根大通下属的亨利巴斯集团拥有77个仓库，而高盛则控制了112个。正是这种特殊的关联关系，这些大型机构也经常被终端消费企业投诉其利用优势地位操纵价格。

　　有色金属价格虚高或遭打压

　　既然不是第一次被投诉，也不是第一次被调查，为什么这一次上至美国国会、司法部，下至CFTC会展开如此密集的调查？

　　“想买货却又提不到货，什么人最在意？“在接受采访时，上海尚铭金属贸易部负责人吴振宇这样反问道。在他看来，随着中国经济结构主动调整，在经济增速趋缓的背景下，过去有色金属等大宗商品市场中的“中国因素”正在淡化，而近期一系列宏观经济运行数据却显示，美欧等发达经济体的复苏迹象明显。“经济复苏必然伴随着原材料需求的增长，而如果有色金属等基本原材料价格虚高不下，显然不利其经济复苏进程。”吴振宇说。

　　值得注意的是，近两年来针对投行、贸易商等在大宗商品市场中的调查不在少数，但结果却令人失望。就在2012年，经过为期四年调查之后，因为没有找到足够证据，CFTC对摩根大通白银期货操纵案调查无果而终。而在更早的2008年，美国相关监管部门也曾对原油期货市场是否存在操纵展开调查，最后也不了了之。

　　对此，前述市场人士表示，此番对于大型投行、贸易商操纵市场价格的调查结果仍有待观察，但可能有助于挤出有色金属价格中的“水分”，同时也应当看到，当前部分有色金属价格虚高，与美国此前连续的量化宽松政策带来的流动性泛滥也有很大关系。随着市场对美联储退出政策预期的增强，有色金属价格虚高现象也会有所改善。