【行情回顾】

　　今日沪铜主力1311跳空低开后，盘中偏强震荡走势，在50200-50500之间窄幅震荡。盘中提示内部客户在50400做空，50260止盈，140个点的利润，小赚。

　　【基本面】

　　1 美国昨晚7月Markit制造业采购经理人指数及6月新屋销售数据均好于预期，美元全面反弹，短暂利空铜等金属。汇丰中国PMI数据再次下行至47.7，为11个月来的新低，引发中国股市和铜价下跌，但下午市场再次拉回损失。经过近期下跌之后，市场对中国将出台刺激政策的预期越加强烈，这成为市场最大的支撑。2、华盛顿7月23日消息：美国自由港麦克默伦铜金矿公司（Freeport McMoRan Copper & Gold Inc）周二称公司正在增加印尼Grasberg矿产量，此前在5月发生一起事故，但再度达到满负荷生产还需要一段时间。

　　2、市场传闻，国家发改委已经向中央递了报告要温和刺激经济，但项目限于环保、技术升级等项目，不会再加大产能过剩型的投资，我们认为中国政策以低限经济为主，不出现大问题的情况下，难有本质性政策出台。

　　3、工信部表示信息消费将成为拉动消费的一大动力，我们认为国家搞基建可能性很小，对铜市拉动有限。

　　4、基本面上，国内现货升水微缩至180-380元，投机商和消费商均对价格的上行表现质疑。

　　5、需求方面，尽管美国经济有所改善，但其消费铜比重较低，全球铜市需求增速仍取决于占据全球铜消费近40%的中国，而中国制造业指数的下滑或预示着工业增速的放缓，此外政府表示难有大规模刺激政策出台，也降低了市场对国内铜消费的预期。整体而言，中国铜消费仍维持平稳增长态势，但增速不会过高，仍难以消化不断增长的供应压力。

　　【操作建议】

　　铜午后或冲高回落，投资者可考虑反弹至50800附近的做空机会，高抛低吸，滚动做空思路不变。从当前走势看，价格反弹50000后仍保持强势，预计短期价格底部呈现，将形成一波波段反弹。