过去七年来中国铝市场一直处于供过于求，这主要是受到中国北部和西部地区激进的产能扩张所影响。

　　在2013年二季度，中国铝市场已经出现了小规模的供不应求，分析师认为，这主要是因为受到中国当局在3月到5月购买了30万吨金属收储的影响。同时，那些高生产成本的企业也削减了不少产量。

　　高盛在周二发布的报告中表示：

　　与此一致，中国的铝库存已经轻微下降，上海期货交易所的时间溢价（Time spreads）也加强了。从短期和中期看来，我们认为，产业需要削减更多的产量来抵消中国北部和西部的低成本铝冶炼厂强烈扩张的产能。今年至今，约有180万吨/年的产能已经被闲置，这相当于2013年的产量损失了70-75万吨。我们之前预测2013年中国冶炼厂因削减产量、延误和中断会损失160万吨产量，而这对应的是全球铝供过于求61万吨。

　　如果没有当局收储性收购，中国的铝库将在需求高峰的季度仍会维持不变，而这个季度应该出现季度性的库存下降。进而，这意味着当当局在6月停止收储，而其它条件不变的情况下，现在的减产幅度将不足以平衡中国铝市场的供求关系，这就是中国大型冶炼厂在过去几个月公布了更多闲置产能的计划的原因（中国铝业在5月末公布了38万吨的产能关闭计划，中国电力投资公司则在6月中公布了27.8万吨的产能关闭计划）。

　　但高盛分析师认为，更多的削减产量可能是必需的：

　　也就是说，我们仍然认为，未来2-3年，更多的削减产量是必需的，这才能避免出现结构性的供过于求。为了抵消西部地区的低成本铝产能的大规模扩张，我们认为，高成本的铝冶炼厂将不得不削减产能甚至关闭，这个过程很可能是痛苦的，特别是如果关闭潮无序地进行。鉴于存在巨大的下行风险，我们对短期和中期的铝价表现保持谨慎。至今，中国的产量削减计划大部分集中在高成本地区（特别是河南和广西），这符合中国铝生产成本曲线。因为中国西部地区越来越多的低成本铝厂将逐步投产，我们预期高成本地区将会公布更多的减产计划。

　　当然，削减更多的产能，意味着铝生产企业和相关产业的收入进一步下滑。

　　缺乏短期融资（毫无疑问是通过抵押铝获得的）来度过供应过剩的时期，对铝产业来说，唯一的解决方案是，有序地加入并统一安排类似于卡特尔式的减产计划。然而，很明显，说比做容易多了，而且毫无疑问将损害大部分缺乏竞争力的参与者。

　　无论是减产，还是当局将很快地把过去几年累积的收储库存重新埋藏或隐藏起来，都是希望制造一种供应紧缺的假象。 被称为“让我们一起藏起我们现在不需要的铝库存，希望没有人注意到它们的存在”的战略，已经被私营部门非常成功的采用。

　　受新疆大规模产能投产的影响，预期2013年四季度和2014年一季度，铝市场有更大的下行压力。