节前期钢主力1310合约再度小幅反弹，但在3500元/吨处承压回落，且不断创出新低，就目前基本面状况来看，短期期钢或仍维持弱势，继续下探寻找支撑的可能性较强。

    产量高位运行，部分企业有减产意愿

    中国钢铁行业产能过剩造成供应压力过大，从而制约钢材价格上行。中钢协最近数据显示，5月全国粗钢产量为215.4万吨，旬环比下降1.4%，如按照中钢协统计口径计算，5月全月粗钢日产为217.73万吨，为中钢协有统计以来的新高。虽然统计局统计口径和中钢协统计口径有差异，但可以预测，5月全国粗钢日产仍将维持在210万吨，连续5个月超过200万吨，粗钢产量继续高位运行，供给压力仍在发酵。

    进入夏季，由于今年宏观经济缓慢复苏，全国用电量同比增速放缓。据国家电网会议透露，今年夏季华北、华东电网处于紧平衡，而东北、西北电网则均有富余。作为高耗能的钢铁行业，每年夏季限电时都首先作为被限制的对象。实际上，目前重点大中型企业都采取余压发电，限电措施对于企业生产影响有限，产量的下降更多是市场环境恶化导致的企业自发减产。

    不过值得注意的是，6月已经有生产企业开始检修，唐山地区钢厂高炉开工率降至近半年的低点，多数钢厂是例行检修，少数钢厂则由于市场下跌将检修计划提前。总体来看，减产力度较弱，尚未出现行业内大规模减产、停产现象，预计短期暂难对市场产生重要支撑作用，但如果市场行情仍维持目前状况，行业内大面积减产检修现象将出现在6月末或7月份，粗钢产量将会出现明显回落。

    去库存化进程近期或将终止

    自今年3月下旬全国重点城市钢材库存进入去库存化通道，截至6月7日，全国重点城市钢材库存累计为1784万吨，比上周减少了近36万吨，经过不断的消化，钢材总库存已经回落至1800万吨以下，其中螺纹钢库存低于800万吨，但中板库存已经连续两周出现环比增加，率先结束了去库存化进程。根据统计，每年春季的去库存化通常在6月下旬结束，随后是新一轮的库存增加现象。按照目前库存下降的速度来看，今年的时间节点或许在6月下旬或7月上旬，即再过2—3周，全国钢材库存将再度出现增加趋势。如果行业减产力度较大，则库存总量会出现反复，如果产量供给不能得到缓解，则后期库存增加速度较快，钢材价格继续承压。

    节前由于主力空头落袋为安，期钢一度出现小幅反弹，但是期钢弱势格局并未改变，预计节后期钢主力1310合约仍将振荡下行，挑战历史低点，但是鉴于行业已经有减产迹象，暂时不宜过分看空，后期关注减产力度。