【铜】德意志银行近日表示，预计今年年底铜价将下跌至6400美元/吨，因亚洲铜需求减缓且库存高企，市场关注中国是否停止使用保税区仓库的铜进行融资交易。 2013年5月22日，加拿大边境服务署发布公告，应Great Lakes Copper Inc.的申请，决定对原产于中国、巴西、希腊、韩国和墨西哥的铜管进行反倾销调查，同时对原产于中国的铜管进行反补贴调查。 世界金属统计局（WBMS）5月22日公布的报告显示，一季度全球铜市供应过剩25.27万吨，上年同期供应短缺19.2万吨；一季度全球铜消费量为495.1万吨，同比减3.6%，其中中国铜消费量为205.5万吨，同比减6.8%；一季度全球精炼铜产量为520.4万吨，同比增5.2%，其中中国精炼铜产量为154.7万吨，同比增19%。报告还显示，3月全球精炼铜产量为179.6万吨；消费量为166.84万吨；供应过剩12.76万吨。

【铝】国际铝业协会最新数据显示，前4月全球铝产量为1530万吨，同比增4.5%。其中，亚洲地区（不包括中国）铝产量为104.5万吨，同比增22.9%，非洲地区58.2万吨，同比增9.8%，海湾地区126.1万吨，同比增3.7%。 世界金属统计局（WBMS）5月22日公布的报告显示，一季度全球铝市供应过剩37.65万吨，上年同期供应过剩35.97万吨；一季度全球精炼铅需求量为1123.3万吨，同比增4.8%；一季度全球原铝产量为1172.2万吨，同比增2.3%。报告还显示，3月全球原铝产量为389.8万吨，需求量为367.8万吨，供应过剩22万吨。

【铅锌】世界金属统计局（WBMS）5月22日公布的报告显示，一季度全球锌市供应过剩14.07万吨，上年同期供应过剩15.38万吨；一季度全球锌需求量为311.2万吨，同比增6.6%，其中中国锌需求量为140万吨，同比增8.5%；一季度全球锌产量为325.3万吨。报告还显示，3月全球锌产量为113.3万吨，需求量为111.5万吨，供应过剩1.8万吨。 世界金属统计局（WBMS）5月22日公布的报告显示，一季度全球铅市供应过剩14.57万吨，上年同期供应过剩2.21万吨；一季度全球精炼铅需求量为267万吨，同比增13%，其中中国铅需求量为107.6万吨，同比增18.7%；一季度全球精炼铅产量为252.4万吨，同比增5.9%，其中中国精炼铅产量为107.6万吨。

【宏观面分析】
【中国】5月23日，国家发改委一位官员表示，不要再指望会有新一轮的经济刺激计划，企业要做的是抓紧时机淘汰落后产能，升级产业结构。同一天，工信部的一位官员也透露，“如果实体经济真正到了低于预期的时候，肯定会有一些相应政策出台。但目前还没有到刺激政策非出不可的地步，至少要再观察一段时间。”

近日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告(2013)》。报告指出，2013年需做好几个方面的工作，着力提高宏观调控的前瞻性、针对性和灵活性，处理好稳增长、调结构、控物价、防风险的关系；稳步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，进一步优化信贷结构，全面提高金融服务实体经济的质量和水平。

【美国】27日为美国阵亡将士纪念日，美国股市和其他金融市场休市一天，28日重开交易。美东时间上午8:30，美国商务部宣布，4月份的耐用品订单环比增3.3%。经济学家对此的平均预期为环比增1.1%。3月耐用品订单环比重跌6.9%(修正值，初值为降5.7%).研究机构Eqecat日前作出预测称，在今年5月18日至5月20日，龙卷风席卷美国，这预计可能会引致的保险亏损将达到20亿美元至50亿美元。绝大多数亏损都是源于上周一的龙卷风。这一灾难的发生使得美国俄克拉荷马州的摩尔造成了巨大影响。在为期三天的时间里，共有76起龙卷风席卷美国10个州。如果按照预测的高端预计，龙卷风导致的保险亏损将创出美国历史上第二，仅次于2011年4月的龙卷风，当时阿拉巴马州的Tuscaloosa遭受了侵袭。

【欧洲】欧洲央行行长德拉吉周五示，欧元区经济较一年前稳定，欧洲央行果断的决策，令市场获得喘息空间，现时欧元区的财务状况已现令人鼓舞的迹象。他称该行5月份的降息决定确实对经济起到了支撑作用，而没有出现政策传导机制损坏而导致的政策失效局面。德拉吉被称为“欧元挽救者”，他利用欧洲央行这一有力武器成功挽救了欧元区。德拉吉发表此番讲话距离他作出“不惜一切代价捍卫欧元”的承诺已有十个月。

欧盟委员会驳回中国行业协会的一份旨在通过谈判解决涉嫌倾销太阳能电池板指控的文件，这表明双方的争端可能升级，但欧盟同时否认中欧双方有关太阳能电池板的谈判破裂。

欧盟监管机构调查后于本月初同意对来自中国的太阳能电池板平均征收47%的关税。此次争端有可能影响到来自中国价值210亿欧元的进口太阳能电池板、电池以及晶片产品，这些产品都是来自中国天合光能、英利以及尚德所生产。

我们认为近期市场不利的消息面较多，虽然库存出现下降，且价格继续维持在反弹中，但我们仍然希望投资者谨慎交易并防范铜再次下跌的风险。