南美码头罢工,供给紧张推高上海铜升水。铜供需的紧张主导原因来自供给端:南美码头罢工、贸易商多将现货送往交易所仓库交仓、原本发往上海的铜现货转向其他亚洲地区。

    华南地区铜现货景气程度稍逊,制造业需求暂时沉默。华南地区三月铜需求的沉默显示终端企业或还在消耗春节前积累的铜库存,或维持以销定产的原材料采购节奏。三月铜需求的绝对水平总体仍好于2012年同期。

    大型企业铜需求量好于中小型企业,复苏节奏早于中小型企业。主要面对大型企业的铜贸易商在三月初即观察到了需求的即刻回暖,但中小企业需求的回暖后移至三月中下旬。

    新常态改变企业补库存习惯,政策不确定性抑制企业经营信心。经济不景气状况下连续三年以销定产的经营模式使企业形成了低库存运营的习惯,除非铜价再次形成较长时间持续上涨的趋势,不然企业以销定产采购的习惯不会打破,也不会集中地补库存。

    近期铜需求关注农村电网改造订单。部分贸易商提到两会结束之后各地代表返回所在省份将加速一部分地方基建项目,如2013年农村电网升级改造项目的上马。近期多个省份均有报道显示农网改造项目陆续开工。