近期A股市场各上市公司陆续开始披露年报，和泛亚有色金属交易所上市的铟、锗、钨、钴、镓、铋等相关的稀有金属类上市公司值得我们深入研究。下一阶段，会以这个方面进行深入的观察，从这个角度观察各品种的基本面，本期以铟品种观察。

　　我们知道，铟主要是铅锌冶炼的副产品，A股上市公司中株冶集团、st锌业、宏达股份等主营业务都在铅锌上，了解这些企业的生产经营情况，进而预期未来产量运营，了解铟的基本面情况更为有利，提高投资的收益。

　　其中株冶集团，根据其最新的《关于股票被实施退市风险警示的公告》，鉴于公司2011年，2012年连续两年亏损，根据上海证券交易所《股票上市规则》的相关规定，上海证券交易所将对本公司股票实施退市风险警示，股票简称由"株冶集团"变更为"*ST株冶";

　　根据其发布的2012年报显示，报告期内该公司实现营业收入1224.61亿元，比上年增长4.46%，仅为年目标的81.3%，亏损额则高达6.20亿元，比上年亏损额5.89亿元再次扩大，每股亏损1.18元。

　　株冶集团扣除非经常性损益的净利润已连续三年亏损。数据显示，该公司2010年至2012年扣非后的净利润亏损规模分别为2628万元、6.53亿元和6.87亿元。

　　根据其对2012年的总结，完成铅锌总产量56.27万吨，公司铅、锌产品受宏观环境的影响,产品供过于求,下游企业需求不旺,销售价格较上年降低,使铅锌产品销售收入较上年减少。可以看出,关于产品供过于求的问题已经引起企业的重视，应对行业的供过于求，最好的办法莫过于限产，如果全行业限产，必然会带来铟产量的下降。

　　对于另外两家企业来说，情况也较为接近。由于铅锌价格持续低迷，其他铅锌加工企业的利润也较为惨淡。宏达股份(600331)此前预计，2012年度净利润亏损金额在4.8亿元至5.20亿元，ST锌业(000751)预亏金额更是高达37亿元。已进入法院裁定阶段，若法院未在4月25日(2012年年报预计披露日)之前裁定公司的重整计划，公司股票将直接进入暂停上市阶段。此外，为相关规定被暂停上市，甚至因被宣告破产清算终止上市。

　　根据对上述三家企业的观察，对于铟的生产企业来说，生产经营亏损严重，主营业务铅锌冶炼的利润有限，产品转型升级要求迫切。冶炼企业先天的污染较高的情况，随着国家环保政策的逐渐推进，环保方面的历史欠账，进一步压缩了企业的效益。整体看2013年全行业成本提高、宏观环境偏紧的情况下，企业可能采取类似2008年的主动限产或者类似多晶硅行业被动的限产的措施，这样，铟的供应将会出现下降的局面。

　　总结以上信息，我们认为，如果产量下降，对于交易品种的价格来说，是一个利好因素，并且这一利好的基础是由于宏观大环境造成，所以持续性长、力度大、确定性高