此前在特朗普任期中，美国发动了中美贸易摩擦，对中国商品加征关税，这一政策在一定程度上影响了美国对中国的能源出口，但主要是影响了农产品和天然气的交易。由于关税政策和贸易摩擦，中国减少了对美国大豆和能源产品的进口，对美国的能源出口造成了一定冲击。

　　2015年至今的数据显示，中国对美国的出口额稳定在约5000亿美元/年，而自美国的进口额约为1700亿美元/年，形成了三倍的出口顺差，并且该趋势仍在上升。随着中国整体进出口总额的增长，与美国的贸易额占比逐年下降，特别是能源进口方面我国已可以从其他供给国寻找“出口”。

　　通过统计贸易摩擦事件对黄金、原油和铜等全球性大宗商品的收益影响，可以发现不同商品的表现存在较大差异：黄金在贸易摩擦中表现出很好的避险属性，多数时间黄金价格有比较好的表现。从原油和铜的表现来看，2018年和2019年全球经济遭受较大冲击，原油和铜在此期间的收益大多为负。此外，原油基本面因素与贸易摩擦并不完全同步，尤其是OPEC对产量的协调政策，依然对市场行情产生重要影响。因此，展望未来原油市场走势时，不能仅关注美国大选，需实时跟踪基本面的变化。

　　特朗普支持传统能源政策，上一任期上任之后，通过任命前ExxonMobil首席执行官雷克斯·蒂勒森为国务卿，显现出对传统能源行业的坚定支持。其《美国优先能源计划》旨在实现能源自给自足，强调取消“气候行动计划”，支持本土页岩油气和清洁煤炭的开发。这一系列政策降低了传统能源的生产成本，使得即使油价维持在低位，但相关企业依然能够实现盈利。因此，此次选举，若特朗普当选，不太可能直接导致油价上涨，其对传统能源的扶持可能因市场供应增加而对油价形成一定的下行压力。

　　特朗普在能源政策上推进美国实现能源独立，积极推动原油出口。2017年，他签署行政命令恢复KeystoneXL和DakotaAccess管道的建设，吸引了Shell、Exxon等多家大型石油公司参与，这为美国原油在国际市场上提供了竞争优势。

　　而在中东的外交政策方面，特朗普与沙特等传统盟友建立了良好的关系，而对伊朗则采取了强硬态度，退出伊核协议并强化经济制裁。此外，特朗普在2017年与沙特签署了500亿美元的能源合作协议。这些举措旨在确保美国在全球能源市场中的竞争力。另外，特朗普以往关税政策的影响也是由下游至上游逐步传导，因此即便特朗普当选，上任初期关税政策并不会给原油市场造成大的冲击。

　　综合来看，未来油价波动的主要驱动因素更多依赖于市场的基本面，而非单一国家的选举结果。尽管特朗普的政策在短期内可能有助于稳定原油市场，但如果哈里斯当选，可能会导致以色列与伊朗之间的冲突升级，从而推动油价上涨。因此，也应关注这些潜在的地缘政治风险。（来源：期货日报）