| 发布时间：2026-05-14 | 伦铜收盘突破14,000美元，但前方或已处于十字路口 | 字体
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5月13日（周三），本周铜价飙升至新高，受供应端担忧重现以及需求强劲的双重驱动，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜5月12日收盘价突破每吨14,000美元的历史高位。
供应担忧再度浮现，此前自由港麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan）宣布将其Grasberg铜矿全面恢复生产的时间推迟至2028年初，尽管最新报告仍指向2027年底全面重启。
此外，秘鲁政府本周早些时候发布的紧急法令进一步放大了市场的忧虑。该法令授权国有石油公司Petroperu寻求20亿美元的国家担保贷款以维持运营并缓解能源危机。
这一举措引发了市场对秘鲁铜精矿供应可能中断的担忧，秘鲁是全球第二大铜生产国和出口国。
除了供应端担忧，铜价还受到中国需求复苏支撑，尤其是电网扩建和电动汽车等电气化相关领域的需求。节后需求反弹引发上海期交所铜库存急剧下降，已从3月中旬淡季逾43万吨的高点大幅减少58%，至18万吨左右，创下自1月以来最低水平。
与此同时，随着季节性冶炼厂检修期的到来，预计第二季度国内精炼铜供应将趋紧。
需求的回暖也反映在洋山铜溢价上，其已从3月初的每吨42美元反弹至5月中旬的约70美元。
尽管中东地区的紧张局势仍未解决，但此前压制铜价的更广泛的看跌情绪似乎已经缓解。目前的市场关注点正转向能源短缺和硫酸供应紧张对铜矿石供应的潜在影响。
后市方面，投资者很可能重新聚焦于美国铜关税的前景。在华盛顿就是否对精炼铜征收进口关税作出决定之前，美国铜价较LME基准价高出约600美元/吨，这也为铜价提供了支撑。市场预计该决定将于6月底前公布。
如果关税担忧持续加剧，COMEX的溢价可能会维持高位，可能重新打开套利窗口，并增加对上期所价格潜在溢出效应的关注。
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