美国2014年第三季度GDP年化增长率达5%，为11年来最强增速，让市场大呼美国进入了金融危机之后的爆发期，美元指数也在2015年一开年，便涨至9年来新高。而随着2014年12月零售数据意外下跌以及公司第四财报季节的展开，市场人士和经济学家开始担心，美元的持续走强是否会打断美国经济强劲的增长势头。

就在美国铝业以“扭亏为盈”的成绩非正式地开启了第四季度财报季节之际，这一素有财季“晴雨表”之称的跨国企业的境遇却和大多数其他跨国企业不同。在美国铝业公布季度收入增长14%的当周，另一具有市场指示作用的奢侈品品牌蒂芙尼却宣布下调2015年全年盈利预期。美元走强的新商业环境是这两类企业财报喜忧不同的关键因素。

美铝首席财务官比尔欧-普林格 (Bill Oplinger)在公布财报后的新闻发布会上表示，“对比去年，我们产品在各个类别的收入都出现大幅增长。销售成本下降60个基点，同比下跌幅度超过6%，主要是受到了产能增加，价格增长以及强势美元的影响，一定程度上抵消了成本压力。”

而美国铝业之所以可以因为美元走强而获益，主要是因为美国铝业的生产成本大部分取材于当地，以当地货币计价，但是出售的商品却是用美元计价。所以，在美元对其他主要货币一路走强之际，美国铝业相当于得到了双倍的好处。

简单来说，一杯豆浆原来成本是0.9美元，卖1美元。但是在当地原材料成本以及运营成本因为当地货币贬值而跌至只需要0.8美元就能买到，同时一杯豆浆成品的市场价格上升至1.1美元，那就创造了利润大涨的机会。

但强势美元环境中，以出口为导向的美国企业则会遭遇双重打击。而“强势美元之痛”在第四财季中首先在蒂芙尼身上体现出来。该公司表示，受到美元走强影响，不仅海外营收在换算成美元时价值被低估，而且海外游客因为本国货币相对贬值在美国门店中消费也下滑。在刚刚过去的12月圣诞节假期购物季节中，蒂芙尼美国总营收和单店营收和去年同期相比均下跌1%。

而出口型导向企业盈利的下滑也拖累了相关服务行业，本周陆续公布的金融机构也可能被殃及。其中，周四即将公布财报的花旗银行，因为海外业务最丰富而受到美元走强的负面影响将最大。

Rafferty 资本市场分析师理查德波夫(Richard Bove)在研究报告中就提醒投资人，受到美元走强影响，出口导向企业海外拓展增速放缓甚至收缩，将导致银行服务类营收下滑以及坏账率的升高。而对于国际化业务最多的花旗银行，理查德预计，其盈利只有每股0.02美元，远低于华尔街平均1.1美元的每股盈利预期。除了因为美国企业跨国拓展增速放缓，也因为花旗在日本外汇风险敞口大。花旗是日本最大外资银行，其零售银行业务为全境最大。而日元兑美元在安倍经济学影响下，一年内跌幅已经超过10%。

在海外营收下滑的情况下，美国人的本土消费也并没有如人们所期待的一般有大幅提升。12月份美国零售销售环比下降0.9%，为近一年以来的最大跌幅。当原油走低相当于给美国民众减税的情况下，人们并没有将“省下来的钱”去购买更多的产品，而依旧捂紧钱袋。商业活动相对活跃的纽约地区联储在揭示美国经济现状的褐皮书中也表示，“12月假日购物季节的销售增长基本滞缓。”

在意外下跌的美国12月零售销售公布后，联储基金期货价格大涨，资金流向显示市场预计美联储在2006年后的第一次加息时间将不会早于今年9月。市场人士聚焦本月27日和28日的美联储将会召开最新一次公开市场委员会的议息会议，除了关注联储措辞的变化之外，也会关注联储如何评估美元走强对美国经济后续复苏的影响，以推测联储加息时间表的制定。