10月初，债券收益率下跌，股市走低，人们开始将美股的状况比作1987年的股灾。但自10月15日探底以来，美股反弹回新的高点。美银美林策略师迈克尔·哈奈特认为，市场心理已经从“恐惧转变为贪婪”，从“担忧转变为骄傲自大”。

迈克尔·哈奈特认为，鉴于市场信心的日趋增强，可以从金价中看出美股何时处于最高点。哈奈特在上周五的一份报告中指出：“金价降至每盎司1000美元以下与美股冲高到顶点将相伴出现，两大迹象都意味着美股作别了熊市。但是，我们担心原本该于明年出现的高点提前到来。”

哈奈特认为，美股走高并不是因为美国公司或劳动力市场的强劲表现，而是由于各国央行对通货紧缩的恐慌。上个月，日本央行宣布推出新的刺激计划。欧洲央行行长德拉吉也表示，欧洲央行将考虑增加资产负债表规模，央行成员对必要时采取更多刺激政策一事持一致意见。

哈奈特表示：“市场相信美国经济增长和QE能够解决一切问题，而且2015年QE的正常化也不会有负面影响。相比2000点，标普500指数1000点是一个更佳的流动性交易切入点。”

哈奈特认为，经过抢眼的牛市后，2014年和2015年将是“转型年”。他表示，近几年股市收益将明显降低，并且会伴有更大的波动性。

在其报告中，哈奈特还将金价与苹果股价进行对比：苹果的股价接近最高点，而金价却处于近年来的低位。