上周，上期有色金属指数价格在触及2652一线后大幅反弹，周末收于2708。主要品种铜由于短期需求转好，稳增长措施出台预期等因素推动，价格从最低46490反弹至47370。

    美国数据持续走强，失业率创新低至5.9%，美元指数保持上涨态势。欧元区经济由于地缘政治影响，再次陷入低谷，虽然德国工业保持稳定，但法国及其他国家的经济下滑使欧元区经济再陷低迷。中国经济逐步出现利多因素。三季度GDP创出新低7.3%，固定资产投资和地产投资继续大幅回落。国内房地产政策有所调整会对10月房地产市场产生正向影响。但是由于美元指数持续上涨、欧元区经济再度萎靡、精炼铜供应下半年释放明显，以及中国经济2015年增速再降的预期，铜价四季度仍难有乐观表现。对于整体有色金属指数价格而言，短期虽有所波动，但总体上仍将呈振荡弱势格局。

    上期有色金属指数短期将有所反弹，第一目标2730一线，第二目标2780一线，不过从较长时间看，该指数仍将跌向2600。

    铜：随着矿山产能的释放以及冶炼产能的提高，供应在下半年呈现加速释放的态势。从供需角度看，虽然政府宏观经济稳增长措施再度加速出台，但对需求产生的利多效应短期内无法显现。所以，我们认为，伦铜指数上方6800压力明显，经过阶段性波动后，价格将跌向6300—6400的水平。沪铜指数在阶段性反弹后，短期48000存在压力，后期仍将跌向45000一线。操作上，短期可观望，中长期空单继续持有，如遇较大幅度的反弹，空单仍可介入或加仓。

    铝：由于全球产量减产的刺激，铝价走出一波上涨行情，但是在全球产量下半年继续释放的预期下，供应仍将大幅增长，导致铝价再次大幅下跌。四季度中国铝产量持续大增将导致铝价上涨的基础不存在。因此，沪铝1501合约本周将维持13700—13900的区间弱势振荡格局。

    锌：上周锌价大幅上涨，由16000一线上涨至16595。由于产能的限制，中国锌未来月产量超过50万吨的概率不大，锌价中期仍看涨，本周锌价仍有机会上涨至17000的水平。

    铅：经过前期的大幅下跌，上周铅价振荡盘整。铅蓄电池下游需求疲软，资金压力限制了市场对铅锭的采购，这将拖累铅价继续下行。预计短期价格将再度下跌至13400一线。