| 发布时间：2026-03-24 | 铜价波动率较大，在不可预测的中东冲突面前，目前价格回吐是否暗藏更大的深坑？ | 字体
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据外媒报道，3月24日，伦铜下滑，回吐前一交易日因局势缓和而出现的部分反弹涨幅。此前有报道称伊朗否认曾与美国就结束中东战争进行过对话，导致油价反弹。截至发文，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜合约下跌1.79%，报每吨11949美元。
此前特朗普表示与伊朗进行了“富有成效”的对话，并将对其能源设施的打击推迟五天，但伊朗方面否认存在谈判，使局势仍具不确定性。 能源价格的反弹，加上美国收益率走强和美元升值，加剧了对工业金属的压力。这些因素引发市场担忧：央行的降息空间将变小，而更高的燃料成本将削弱全球经济增长。
国信期货研报提到，中东局势变化不可预测，当前市场情绪切换频发，铜价波动率较大。另一方面，基于关税预期的套路逻辑有所松动后，全球过高的铜显性库存逐渐成为价格的压力，当前，美国整体铜可交割资源仍然过多，但随着利率预期逆转与流动性收紧，铜库存可能从美国仓库流向欧洲及中国，对两地价格形成压制，并构成对多头的风险。
随着中东冲突使宏观经济前景蒙上阴影，花旗银行对工业金属的前景变得更加谨慎，分析师目前预计铜价将在未来三个月内跌至每吨11000美元，而此前的预期为14000美元。分析师预计，只要霍尔木兹海峡保持关闭，工业金属价格就会逐步走低，因为投资者不再计入美联储降息的预期和周期性增长预期，并继续在风险资产中进行广泛的去风险化操作。
尽管中东冲突引发全球市场震荡并导致铜价近期回落，但全球最大上市铜矿商自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）对铜需求的长期弹性充满信心。CEO Kathleen Quirk指出，电气化、人工智能（AI）数据中心及高科技领域对铜的刚性需求正成为支撑价格的底层逻辑。
1. 自2月下旬美以袭击伊朗以来，被称为“经济晴雨表”的铜价已下跌近10%。然而，自由港CEO强调，当前市场的下跌更多是反映了对全球经济的不确定性，而驱动铜需求的本质是“长期性且结构性”的。尤其是AI行业的爆发，计算机服务器及配套设施正消耗大量铜供应，这一高科技增长引擎并未因地缘冲突而脱轨。
2. 在海外市场，自由港已向智利政府提交了价值75亿美元的El Abra矿山扩产申请，寄希望于智利新任右翼总统卡斯特（Jose Antonio Kast）上台后带来的亲投资政策环境。此外，公司正通过浸出技术（从废石中提取铜）实现内部内生式增长。这家全球最大的上市铜公司去年在美国生产了13亿磅（589670吨）铜，全球总产量为33.8亿磅（1533142吨）。
新闻中心
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