| 发布时间：2026-01-06 | LME铜价飙破13000美元创历史新高，供应危机还是投机狂潮？ | 字体
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周二（1月6日）亚市时段，伦敦金属交易所(LME)铜价在剧烈波动中创下历史新纪录，一度触及13253.50美元/吨，日内涨幅约1.67%，现交投于13210美元附近。周一晚间首次突破每吨13000美元，收涨5.03%。这一盘中高点标志着铜市新时代的开启。
本轮创纪录的涨势并非孤立事件，而是延续了2025年那场史诗级飙升行情。过去一年铜价累计涨幅超43%，创下2009年以来最佳年度表现，成为伦敦金属交易所表现最优的工业金属。2026新年伊始的强势突破，彻底击碎了市场对价格回调的预期。
一场完美风暴推动历史性价格动作
这次价格暴涨是由一场“完美风暴”驱动的，其核心在于“供应脆弱性”与“需求刚性”之间的尖锐矛盾：
持续供应危机：全球主要铜矿运营中断已成常态。2025年，印尼格拉斯伯格和刚果民主共和国卡莫阿-卡库拉等巨型矿山的产量问题已使市场吃紧。进入新年，智利曼托维德铜矿的罢工进一步加剧了供应焦虑。分析师指出，多年投资不足导致全球铜供应链缓冲极其薄弱，这意味着任何新的中断都可能扳机价格飙升。
美国关税政策扭曲全球交易流向：特朗普总统重启对铜关税的调查持续扰动市场。为规避潜在关税，大量铜材提前配对至美国，导致区域性供应严重失衡。瑞银数据显示，当前美国持有全球约半数库存，但消费量不足全球10%。这种“囤积”行为加剧了其他地区特别是亚洲的现货紧张局面。伦敦金属交易所现货对三个月合约价差的深度“贴水”，是短期供应紧张的典型信号。
地缘政治与“关键矿产”安全焦虑：委内瑞拉近期的突发事态与美国动作虽未直接影响铜矿生产，却急剧放大了市场对关键矿产资源供应链安全的担忧。在全球“新秩序”危机下，投资者正在重新评估原材料供应的风险溢价。
需求叙事依然强劲：由人工智能数据中心、电动汽车和电网建设驱动的长期需求增长预期，为铜价提供了坚实的基本面支撑。据机构预测，2026年全球精炼铜市场将出现超过10万吨的供应缺口。
市场观点分歧：基本面短缺VS投机泡沫
面对创纪录的高价行情，市场分析呈现明显分化。看涨阵营认为高价位合理且必要。SP Angel分析师约翰·迈耶指出，当前价格水平对激励未来新矿投资至关重要，他表示“新一代铜矿开发的盈亏平衡价格超过每吨1.3万美元”。花旗预测2026年精炼铜将出现30.8万吨缺口，表明基本面支撑将持续。
空头警告称，市场可能已深陷巨大的投机泡沫中。麦格理分析师指出，交易所之外存在大量隐性库存，仅美国的潜在囤积量就超过36万吨。这表明全球市场去年实际上可能已处于“超过50万吨的巨额过剩”状态。当前涨势主要是由于错失进一步上涨的恐惧而涌入的投机资金推动的。
2026年初创纪录的铜价高位，标志着市场已进入一个以结构性供应瓶颈、地缘政治风险和金融投机为主导的新阶段。尽管当前价格是否充分反映实际供需仍存在激烈争论，但业界共识是：在可预见的未来，铜市波动性将大幅加剧。任何新矿中断、主要经济体政策转向或地缘紧张局势升级，都可能成为下一轮市场波动的催化剂。
循环经济
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