Gower重申年底金价目标为每盎司5200美元，较当前水平约有10%的上涨空间。她指出，黄金ETF的购买决策对政策信号尤其敏感，随着黄金与实际利率重新对齐，资金流入有望加速。

　　但前景并非没有风险：若冲突长期持续，市场可能开始预期“更长时间的利率维持高位甚至加息”，黄金将遭遇逆风；而若和平协议迅速达成，鉴于金价已处高位，ETF、央行和消费者的需求可能受限，上行空间反而有限。简言之，黄金正处于地缘政治与货币政策拉锯的十字路口——降息预期兑现的程度，将决定这轮牛市能走多远。