| 发布时间：2026-04-28 | 中东战火灼烧金属市场，霍尔木兹海峡封锁引发供应危机，镍价飙升而铜价承压！ | 字体
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据外媒报道，受美伊和平谈判陷入僵局及霍尔木兹海峡持续关闭影响，市场对原油价格上涨抑制全球经济增长的担忧再度升温。昨日伦敦金属交易所（LME）三个月期铜收跌0.82%，报每吨132204美元。
尽管本月以来伦敦铜累计涨幅仍达6.90%，但目前价格较1月底创下的14527美元历史高点已回调9.11%。分析人士指出，美以伊冲突已进入第9周，和平解决前景渺茫，工业金属板块持续承压于中东危机引发的经济增长放缓及需求疲软预期。
与此同时，芝加哥商品交易所（COMEX）期铜亦表现低迷，成交最活跃的2026年7月合约收报6.079美元/磅。投资者担忧供应链中断及成本压力将削弱商业信心。
持仓数据显示，上周投机基金连续第二周增加在美国COMEX期铜市场的净多单，这也是四周来第三次增加净多单。美国商品期货交易委员会（CFTC）表示，截至4月21日，投机基金在COMEX铜期货和期权市场持有净多单59132手，比一周前增加6995手或13%。前一周净买入13333手。
供应端告急驱动镍价逆势飙升
与铜价走势形成鲜明对比，LME镍价周一走出独立上涨行情，一度触及每吨19540美元，创下2024年6月以来最高水平。市场核心忧虑在于全球最大生产国印尼的供应确定性。印尼政府将今年镍矿生产配额（RKAB）设定在2.6亿至2.7亿吨，远低于行业协会估算的3.4亿至3.5亿吨需求量。此外，矿业巨头Eramet宣布其印尼Weda Bay矿山因配额用尽将于下月进入维护状态。
分析师预计，印尼政府将对镍铁征收出口税，镍铁主要用于生产不锈钢。印尼镍生产商依赖中东供应75%的硫酸所需的硫，而硫酸是浸出镍矿的关键原料。由于美以伊战争导致霍尔木兹海峡关闭，镍供应中断，迫使几家印尼镍企业削减产量。
铝及其他基本金属表现分化
中东地区的铝供应同样受到波及。该地区铝冶炼产能约占全球总量的9%，目前的冲突已导致部分冶炼厂受损且恢复周期漫长。尽管周一LME期铝小幅回调0.4%至每吨3,576美元，但自3月中旬以来其涨幅已达12%，逼近四年高位。
在其他金属方面，受不同基本面驱动，收盘表现如下：锌价下跌2.1%，报每吨3,399美元；铅价下跌0.2%，报每吨1,959美元；锡价下跌2.0%，报每吨49,320美元。
机构最新调查显示，伊朗战争引发供应中断，推动分析师大幅上调铝价预期。中东地区占全球铝冶炼产能约9%，阿联酋全球铝业表示受伊朗袭击的Al Taweelah冶炼厂恢复满产可能需时一年。分析师将2026年平衡预期从前次调查的过剩8万吨转为短缺91万吨。但德国商业银行指出上行空间有限，因霍尔木兹海峡若重新开放将缓解供应担忧。
对于铜市，市场处于多空博弈状态。一方面战争压制经济增长，另一方面硫酸短缺可能限制电解铜产量。分析师警告，尽管长期绿色转型及AI行业利好铜价，但由于2025年初以来显性库存大幅累积，今年晚些时候仍需警惕回调风险。相比之下，锌市场面临较大的中长期压力。随着新矿及扩产项目投入，预计2026年至2027年锌市将维持过剩状态，下行风险正逐步加大。
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