◆【铜】

今日沪铜表现强劲，跟随国内权益市场及外盘基本金属集体走高。截至收盘沪铜主力合约（2605）收于98,220元/吨，较前一交易日上涨1540元/吨或1.59%。现货市场：佛山1#电解铜均价报97,750元/吨，上涨1,000元/吨。今日国内A股市场迎来“4.8”爆发行情（沪指涨2.7%，创业板指大涨近6%），科技与有色板块领涨。市场风险偏好受“美伊停火谈判”传闻推动显著回升，资金面做多热度极高。受地缘局势可能缓和的影响，国际原油价格今日大幅下挫（WTI一度跌超8%，部分机构报跌幅超14%），但金属市场表现出极强的“脱钩”韧性，铜、锡、金、银集体飘红。贵金属溢出效应：黄金（沪金+2.83%）与白银（沪银+5.63%）的持续走强，带动了整个金属板块的投机性看涨情绪，铜作为具有较强金融属性的工业金属，吸引了大量配置资金。库存分化：尽管伦铜库存近期升至近年高位，对价格形成一定心理压制，但国内精铜去库预期以及再生铜供应紧张的格局依然存在。下游反馈：随着价格回升，下游电线电缆及家电企业维持刚需采购。此前铜价回调时刺激了一波下游补库，当前高位运行下，现货升贴水略显胶着。操作建议与提醒：沪铜今日突破前几日的震荡区间，站稳98,000元/吨关口。技术上看，MACD指标金叉预期增强。短期：关注98,500元/吨附近的阻力位，若外盘持续走强，短期或冲击10万元大关。风险：需警惕原油暴跌可能带来的跨品种负面拖累，以及美伊停火谈判具体进展对宏观预期的扰动。

 

◆【铝】

地缘冲突明显缓和，市场风险情绪回升，沪铝偏强震荡，主力合约收涨0.53%。从基本面来看，海外供应扰动为铝价上涨提供支撑，但国内社库持续累积，沪铝上方有一定压力。今日佛山现货A00铝锭报24690-24790元/吨，均价24740元/吨，较上一交易日上涨120元/吨。今日现货市场交投平稳，下游按需采购，贸易商流转尚可，交割临近现货贴水继续收窄。宏观方面，据央视新闻，美国总统特朗普7日在社交媒体平台发文称：“我同意暂停对伊朗的轰炸和袭击行动，为期两周。”伊朗最高国家安全委员会当地时间8日凌晨发表声明称，根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议。美伊达成停火两周协议，市场风险偏好好转，有色金属集体反弹。自3月以来，地缘冲突导致中东地区电解铝产能不断下降，最新消息，阿联酋环球铝业旗下塔维拉铝业厂区全部停产，其中电解铝产能全面恢复，最长或需1年时间，另外，伊朗阿拉克铝厂遭到袭击。中东地区供应扰动对伦铝支撑较强，带动沪铝上涨。国内电解铝运行产能变化不大，旺季需求持续改善，铝加工企业开工率回升，但社库仍继续累积，对铝价有一定压力。对于当前走势，特朗普宣布与伊朗达成两周停火，且伊朗接受停火协议，伊美谈判将于10日在伊斯兰堡开始，市场风险情绪回升。上周阿联酋铝业表示遇袭电解铝厂产能全停，维修时间或长达一年，中东冲突导致的铝供应端紧缺进一步升级。同时海外日本、美国、欧洲铝现货升水都创出历史新高，海外紧缺得到验证。预计铝价保持偏强运行。

 

◆【锌】

沪锌早间高开，日内偏强震荡，收盘上涨0.76%。中东地缘局势缓和，市场风险偏好向暖，沪锌飘红，锌市供应端有干扰，不过下游需求一般，社会库存未能持续去化。今现货市场成交平平，锌价走高抑制消费，下游刚需消费难提振现货。最近国内锌精矿加工费略微企稳，但后续国产锌矿供应有恢复预期，海外锌矿供应仍然偏紧。国产50%品位锌精矿加工费整体持平，主流加工费在1300-1500元/金属吨区间，较上月有所下降。北方季节性停产矿山逐步复产，云南、内蒙等主产区供应逐步放量。进口矿市场矿端扰动持续，进口锌精矿报盘深度负值，整体加工费持续跌势。近期国内锌锭去库相对缓慢，截止2026年4月7日全国主要市场锌锭社会库存为21.74万吨，较4月2日增加0.21万吨。其中上海、广东地区库存增加，天津、江苏库存回落。下游节前备有一定原料库存，节后采买较弱，库存继续小幅累积。对于沪锌后续走势，昨日美以伊局势自极限施压转变为双方接受停火，市场情绪得以安抚。品种方面，近期LME锌结构转为back，在一定程度上支撑锌价抬升。此外，海外供应近期频出扰动新闻令锌的供应收缩预期增加，另一方面，国内锌去库较为缓慢，消费需要重新评估，宏观方面风险削弱，市场聚焦重回基本面的驱动力，建议短期观望，下游可逢低补库。

 

◆【锡】

沪锡大幅走高，主力合约收涨4.05%，报378990元/吨。美伊谈判迎来突破性进展，特朗普接受停火两周，称伊朗同意开通霍尔木兹海峡，伊朗接受巴基斯坦提出的停火提议。地缘政治风险溢价快速消退，市场风险偏好显著修复，锡价震荡上扬。缅甸佤邦在明确分摊抽水费用流程后，正加快推进低海拔高品位锡矿区的复产工作，同时抛储动作亦带来额外供应增量预期。然而，佤邦邦康炸药厂近日发生爆炸事故，而曼相矿山部分炸药供应来源于该厂，或对当地采矿活动形成阶段性扰动。国内方面，云南、江西两地精炼锡冶炼企业生产运行平稳，随着前期复产复工完成，当前已进入稳定生产阶段，短期开工率预计维持恒定，供应端暂无明显波动空间。需求侧持续承压，下游焊料企业新增订单表现平淡，采购策略以谨慎按需为主，现货市场交投活跃度明显回落，社会库存去化节奏迟缓。供需双弱格局下，低库存状态虽对价格底部构成支撑，但需求疲软持续压制上方空间，叠加地缘政治等宏观因素扰动，预计锡现货价格将延续高位震荡态势，高价对实际成交的抑制作用短期内难以缓解。对于后市，缅甸佤邦邦康永定乡炸药厂4月7日下午发生爆炸，部分炸药供应曼相矿山，或延缓其进度，但目前调研影响不太大；总体矿端偏紧格局未改；需求端，前期低位时下游集中补库，当前价格反弹，企业以消化库存为主，终端上，近期消费级内存（DDR4/DDR5）价格大幅下跌，而HBM高端内存及AI需求持续，消费韧性仍存。后市展望，近期宏观风险扰动较大，但基本面仍偏强，市场平衡小幅去库，预计短期锡价维持宽幅震荡格局。

 

◆【贵金属】

贵金属早间高开，日内涨幅有所扩大，收盘沪银大涨5.63%，沪金上涨2.83%。最近中东地缘局势变化仍然主导市场情绪，由于美以伊都暂时接受暂时停火，市场风险偏好明显缓和，能源价格大跌，通胀担忧减弱，贵金属反弹。中东局势出现明显缓和迹象，能源价格大幅回落，通胀担忧有所减弱，市场风险偏好好转，贵金属反弹。美国总统特朗普7日在社交媒体平台发文称:“我同意暂停对伊朗的轰炸和袭击行动，为期两周。”随后，伊朗最高国家安全委员会当地时间8日凌晨发表声明称，根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议。与此同时，伊朗外长阿拉格齐当地时间8日凌晨表示，如果对伊朗的袭击停止，未来两周内船只将能够安全通过霍尔木兹海峡。受中东地缘局势干扰，此前土耳其等国家央行抛售黄金，给黄金市场带来不小压力，不过伴随着黄金价格的回落，部分央行购金需求仍在。国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年3月末，我国黄金储备为7438万盎司，环比增加16万盎司，增持量为近13个月最高，已是连续第17个月增持黄金。对于贵金属后续走势，金瑞期货表示，中东地缘冲突缓和，油价大幅下跌，美元与美债利率同步走弱利好金银。短期来看，贵金属市场最大利空压力缓解，金银或将打开趋势性上涨空间，后续需要继续观察地缘局势、经济通胀就业数据，以及实际利率的进一步下行空间，以判断金银走势。

 

◆【碳酸锂】

碳酸锂区间震荡，截止收盘，主力合约收跌1.3%，报158320元/吨。碳酸锂基本面延续平稳态势，但社会库存连续两周累增，供需边际改善。储能端需求维持高景气运行，矿端供应扰动因素尚未消退，整体缺乏明确方向性驱动。近期锂矿流通货源呈现明显收紧态势。国内锂盐生产端维持高景气运行，产能利用率处于高位导致原矿消耗速度加快，冶炼企业为保障生产连续性普遍采取主动补库策略，市场远期货源锁定周期已较常态前置2-3个月。从2025年以来锂辉石进口结构观察，除马里项目贡献部分增量外，传统产区短期进口增长潜力已基本触顶；且马里矿山增量多为一体化自有资源，难以流入公开交易市场。与此同时，外采型锂盐产能持续投放，对有限流通矿源的争夺预计将进一步白热化。不过，近期传出津巴布韦锂矿出口限制有望松动，市场预计4月起当地货源或逐步恢复出口；另有传闻称枧下窝矿山可能于二季度复产，但尚未获官方确认。需求侧，储能板块延续高景气，电芯产线维持满负荷运转，3月新能源汽车需求环比回升。下游提振下磷酸铁锂企业开工积极性高涨，多条新增产线处于爬坡阶段，产量提升带动库存有所累积，预计4月仍有新产能落地释放；据调研反馈，电芯厂订单持续增量，优质产线资源紧张，头部正极材料企业普遍面临订单超产能的饱和状态，而中小正极厂却因资金链压力主动弃单，来料加工模式或成为该类企业的过渡性解决方案。对于后市，综合来看当前锂价主要的产业逻辑依旧是储能需求强劲带动碳酸锂供需格局维持偏紧状态的同时，面临海内外锂资源供应扰动的潜在上行驱动与动力电池增长不及预期的下行风险。短期下方存在现货需求支撑，上方面临储能系统经济性压力，预计锂价整体维持130000-180000区间震荡。