| 发布时间：2026-03-12 | 碳酸锂期货持续回落，市场重心由“供给炒作”转向“需求验证”？ | 字体
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3月12日，碳酸锂期货价格继续回落，主力合约一度跌超4%。综合市场分析机构表示，碳酸锂基本面变化不大，3月国内供需双旺，但库存去化幅度收窄，阶段性供需矛盾缓和，现阶段碳酸锂基本面仍偏强，建议可待本轮宏观风险释放完毕后关注逢低做多的机会。市场情绪已开始从过度交易供给端突发扰动，向实质性供需平衡及终端消费落实的层面切换。
供应端边际宽松的供给逻辑
从供应结构上看，此前市场对碳酸锂缺口的恐慌在近期有所消减。根据一德期货与新湖期货的观察，目前国内碳酸锂周度产量均呈现明显增势。一方面，由于国内锂盐产线排产持续维持高位，包括盐湖、锂辉石以及云母在内的多条工艺路线产量均有所抬升。
另一方面，海外进口环节释放了更多增量，新湖期货指出，受智利节前集中发运影响，预计3月份锂盐进口量将出现环比显著增长，这将有效对冲津巴布韦出口政策调整可能导致的原料收窄。
需求端的结构性矛盾与终端压力
相较于供应的如期修复，需求端则显现出明显的季节性脆弱点。光大期货分析，虽然3月份正极材料与电芯企业的排产维持20%左右的高增，但这种“超预期”的排产更多源于一季度抢出口带来的库存累积需求，与当前真实的终端销量存在明显的“劈叉”。
据创元期货整理的数据显示，1至2月份新能源汽车销量呈现同比下滑趋势，终端需求的疲软与中游制造端的火热形成鲜明对比。
此外，新湖期货提到，中东储能装机进度受地缘局势不确定性扰动，导致市场对其消费增速的持续性产生了审美疲劳与避险情绪，这也削弱了此前对碳酸锂溢价的需求预期。
市场展望与博弈格局分析
在供需双方的共同作用下，库存表现出结构性变动。虽然SMM周度统计显示社会库存整体延续了小幅去库态势，社会库存周转天数降至近年来的最低位水平，但光大期货提醒，由于库存总量绝对水平偏低，目前的支撑更多表现为低库存下的抗跌性，而非强力的驱动因素。目前，碳酸锂价格正处在供需重新磨合的窗口期。考虑到目前下游排产环比上升且供应端智利到货具备不确定性，紧平衡格局尚未完全打破，价格下方依然拥有库存层面的支撑，建议投资者在关注津巴布韦出口政策动向。
创元期货认为，市场交易重心正在发生转移，后续行情表现将由供应端的小道消息转向终端消费的落地验证。
一德期货表示，日内受江西供应端相关消息影响，盘面高开后大幅低走，当前市场维持去库，中期维持回调逢低多操作思路。后期关注消费增速的可持续性。
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