【铜】

周三沪铜减仓尾盘收阴，价格承压在短期均线密集区。临近交割沪粤升水分别扩至45、85元/吨。晚间关注美国2月CPI，本月联储降息概率低，市场高度关注中东战局不确定性风险。国内持续跟踪旺季消费表现，当前权益市场电力及变压器、储能板块景气度预期高。整体铜价交投节奏易得现货买兴支持，但战局及高显性库存仍可能引导铜价震荡。

 

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝回落，华东、中原和华南现货贴水在130元、270元和205元，华南铝棒加工费百元以下。国内社会库存总量处于近年最高水平，但海外低库存背景下中东局势加剧短缺担忧，市场体现外强内弱。铝价在历史高位波动加剧，前高位置具备阻力，继续关注地缘指引。铸造铝合金跟随沪铝波动，地缘风险下短期铸造铝合金与沪铝价差预计走扩。国内氧化铝运行产能下降，过剩现状有所改善，现货成交小幅回升。中东电解铝减产产生利空影响，运费大幅上涨提升成本，不过整体过剩前景并未改变。短期资金主导冲高回落后回归前期震荡区间内波动。

 

【锌】

宏观流动性边际转紧，LME锌反弹动能不足，难以对沪锌形成有效拉动。国内锌锭社库整体偏高，矿山陆续复产，炼厂原料库存增至24天以上，国内过剩压力仍存，金三银四”传统旺季，市场等待数据验证消费表现过程中，资金交投一般，盘面短期方向性不足，维持高位震荡看待，大方向倾向反弹空配。

 

【铅】

上海1#铅均价16475元/吨，对近月盘面贴水110元/吨，交仓有利可图下，铅库存显性化压力大。硫酸和白银价格高企，原生铅炼厂扣除副产品收益后的成本线偏低，对期货盘面支撑不足。再生铅作为替代品纳入加工，沪铅估值逻辑转变，价格中枢承压。进口窗口继续打开，铅过剩局面不改，维持背靠成本线的低位震荡看待，价格区间1.65-1.73万元/吨。

 

【镍及不锈钢】

沪镍窄幅波动，市场短线交易居多。金川升水7250，进口镍贴水50元，电积镍升水50元。金川现货报价抗跌，品位10-12%的高镍生铁每镍点上涨3元，报收1088元/镍点。上游价格反弹继续推动中游价格上扬并构成成本支撑，短期仍为政策情绪主导。纯镍库存增8000吨至8.45万吨，不锈钢库存持平在101.6万吨。镍市短期缺乏独立驱动，跟随外围情绪反弹，震荡看待。

 

【锡】

沪锡阴线调整，本身消息平淡。市场持续判断中东战局，与半导体景气相关联的板块涨跌波动大。等待国内锡产业链进口细节数据，关注复供线索。沪锡整体仍处偏高价区，暂时观察40-41.5万阻力区表现，倾向阻力位置有效。