【铜】

本周铜价自高位回落，虽然周线收跌但铜价维持在历史高位附近，截至周五收盘，沪铜主力合约主要运行于84900-87450元/吨，周跌1070元/吨，跌幅1.23%；伦铜主要运行于10577.5-10927.5美元/吨，周跌196.5美元/吨，跌幅1.8%。近期宏观方面，美国10月私营部门就业人数表现抢眼，但同时企业裁员人数却不容乐观。由于美国政府继续停摆，关键就业数据尚未公布，美联储对后期利率政策持谨慎态度，同时对于降息进度继续分化。由于不确定因素存在以及铜价已在历史最高水平，虽然预期性利好仍占主导，但铜价上升动力有所放缓。从基本面看，海外矿山复产进度缓慢，铜精矿实际供应与预期依然利好，国内电解铜产量环比亦有所下降，但目前高铜价对消费端的抑制，已在库存缓慢累库中显现。结合宏观面和供需端来看，铜价虽有望维持偏强态势，但短期亦存在回撤风险。结合盘面看沪铜主力合约在上周收长上引之后，本周重心继续下移，同时伴随仓量衰减，短期关键支撑于83860一线，该支撑位之上依然偏强看到。

 

【铝】

本周铝价维持强势状态，周内沪铝主力合约继续创阶段新高。截至周五收盘，沪铝主力合约主要运行于21235-21760元/吨，周涨325元/吨，涨幅1.53%；伦铝主要运行于2831.5-2920美元/吨，周跌26美元/吨，跌幅0.9%。美国10月私营部门就业人数表现抢眼，但同时企业裁员人数却不容乐观。由于美国政府继续停摆，关键就业数据尚未公布，美联储对后期利率政策持谨慎态度，同时对于降息进度继续分化。由于不确定因素存在以及铝价在阶段性高位附近，需谨慎后期市场情绪以及数据对价格影响。基本面看，氧化铝供需依然过剩，虽然烧碱价格上涨令氧化铝有所反弹，但其自身利空因素限制上涨高度。电解铝方面，国内铝锭社会库存小幅去化，但高铝价对消费产生限制，叠加年末市场向淡季切换，另外国内部分地区下游企业受环保影响开工率受限，预计国内铝锭消耗量将较为有限。此外海外原铝供应紧张局面也有缓解，伦铝现货由升转贴，伦铝高位回落调整。综合来看，宏观面利好方面降温以及基本面支撑相对减弱，对铝价的提振效应减少。从盘面看，沪铝主力合约上方仍有技术性空间，但可能逐步压榨，关键支撑在21240附近。

 

【锌】

本周锌价继续区间内上涨，截至周五收盘，沪锌主力合约主要运行于22400-22840元/吨，周涨365元/吨，涨幅1.63%；伦锌主要运行于3035.5-3115美元/吨，周涨16.5美元/吨，涨幅0.54%。基本面看，国内锌精矿供应收紧，交易者对于加工费减少对冶炼企业利润压榨后的精炼锌产出减量预期上升，同时因内外盘价差扩大后令出口有利可图，部分贸易商收货出口致国内现货库存以及价格压力缓解支撑锌价走高。短期来看，虽然锌价阶段性走高，但依然受制前期高点下方，目前来看国内下游消费整体欠佳叠加美指低位上涨也使锌价承压。盘面上看，沪锌主力合约强压于23100附近，短期支撑22230附近。

 

【镍】

本周镍价震荡下行。截至周五收盘，沪镍主力合约主要运行于118980-121300元/吨，周跌1150元/吨，跌幅0.95%；伦镍主要运行于15005-15295美元/吨，周跌230美元/吨，跌幅1.51%。宏观面上，国内经济数据疲软，美元走强，全球需求忧虑及前景不明均带来压力；业内来看，印尼产量不断增加，市场供过于求，今年迄今镍价下跌2%，也将是连续第三年下跌。现货方面，此前旺季消费未有兑现，未能带动多少积极效应，步入11月市况未有太大变化，用家随用随取刚需采购，镍市整体交易情绪一般；价格下跌时，订单数量有所好转，整体看随着行情震荡延续，实际成交状况因人而异。不锈钢方面，本周期盘先抑后扬，趋势回稳，但上涨动能不足，关注12600元一线阻碍力度。现货市场，目前厂家利润受压，但成本支撑尚在，故对价格有一定支持；基本面上供需矛盾尚未缓解，或继续打压信心，部分人维持谨慎，关注消费情况有否改善。技术面，周线内外盘承压于布林中轨，伦镍支撑15000美元一线，沪镍支撑118000元一线。

 

【铅】

本周铅价震荡运行，截至周五收盘，沪铅主力合约主要运行于17350-17585元/吨，周涨30元/吨，涨幅0.17%；伦铅主要运行于2015-2056美元/吨，周涨20美元/吨，涨幅0.99%。经历前期中美贸易恶化、美国政府停摆导致的价格下行后，近期随着中美关系修复、美国通胀数据表现优于预期，市场悲观情绪修复，带动铅价向上修复。短期看，国内铅库存虽有止跌回升，但仍处年内低位，对铅价有利。另外国内检修的电池企业陆续复产令原料需求增加亦支撑铅价。生产端看，目前原生及再生铅企业利润尚可，原料供应相对稳定，开工率稳中有升。结合盘面看，目前沪铅价受制于通道压力，目前从库存来看，供需表现相对平衡，在供需分化前铅价走势或偏震荡。技术面看，沪铅主力合约关键压力17760附近。

 

【锡】

本周锡价先跌后涨，窄幅区间震荡。截至周五收盘，沪锡主力合约主要运行于279200-286750元/吨，周跌400元/吨，跌幅0.14%；伦锡主要运行于35400-36295美元/吨，周跌360美元/吨，跌幅1%。宏观面上，美元强势与宏观需求疑虑压制价格走势，市场人气承压，情绪谨慎。投资者认为震荡行情未结束，短线修正压力或将延续；而人民币汇率下跌，使得美元计价的金属对中国买家更昂贵，进一步抑制买兴。现货方面，本周一度价格下跌，用家接单情绪回升，刚需订单数量扩大，市场出货较之增加；总体消费面依旧偏弱，用家多维持刚需补货，活跃度增幅受限。下游行业中，获悉南方焊锡订单稳中有增，其他诸如消费电子等领域则待提升。锡市处中短线供应端紧张与中长期上游逐渐稳定放量的博弈中。与去年相比目前内外锡市显性库存低。倾向锡价上方阻力显著，以震荡跌势为主。等待社库，延续逢高空配。