铜早评：

美联储谨慎降息，市场多空博弈加剧，隔周伦铜偏弱震荡，收盘价9852美元/吨，收跌58美元，跌幅0.59%，成交量18233手减少1443手，持仓量293840手增加1050手；3月21日伦铜最新库存量报224600公吨，较上个交易日增加1325公吨，涨幅0.60%。周五晚间沪铜震荡走弱，主力月2505合约最新收盘价报80630元/吨，跌500元，跌幅0.62%。今日沪铜低开后逐步缩减跌幅，料现货铜价小幅下跌。全球经济不确定性下，美联储多位官员表态支持谨慎政策，强调当前货币政策“恰到好处”，不急于调整利率，凸显政策审慎态度。国内处政策真空期，乐观情绪降温，铜价上行驱动减弱。基本面上，国内铜精矿TC加工费持续下滑，部分冶炼厂亏损严重，减产计划浮现，原料紧缺预期升温，继续托底铜价。但近日铜价接连破位大涨，对下游采购构成显著的压制。终端采购商观望情绪升温，市场需求多以贸易流转为主，现货交易逐渐乏力，促使沪铜库社库去库受阻致铜价承压，但在宏观基本面共振下，预计今日铜价下方空间有限。

 

铝早评：

美指走强施压有色，金属市场需求前景蒙阴，对铝价走势构成利空影响。隔周伦铝偏弱走低，尾盘报收大阴线，收盘价2625美元/吨，收跌32美元，跌幅1.22%，成交量21106手增加500手，持仓量690360手减少4787手。3月21日伦铝最新库存量报483925公吨，较上个交易减少3600公吨，跌幅0.74%。周五晚间沪铝震荡走软，主力月2505合约最新收盘价报20655元/吨，跌140元，跌幅0.67%。今日沪铝低开，盘面维持弱势震荡。宏观面，特朗普对等关税即将实施，市场避险情绪或升温；美国经济数据多空交织，需警惕关税波动引发铜价情绪传导。国内有消息暂不急降息，消费政策红利逐步消退，沪铝呈高位回调态势。基本面转弱，上周社库累积压制铝价反弹空间。需求端旺季预期略有落空，下游开工率仍处低位，终端客户仅维持低价按需采购，且畏高情绪限制成交，利空铝价。预今日现货铝价下跌。

 

镍早评：

美元走强带来压力，在期铜的领跌的下，上周末伦敦金属市场绝大多数品种震荡收挫，镍价跌势不变。伦镍最后收报每吨16080美元，盘中跌幅进一步扩大至1.2%附近。除了头号消费国中国需求疲软带来的压力外，美国总统特朗普发起关税战，令人担心全球经济增长和商品需求受到打击。国内方面，夜盘沪镍低开下行，震荡收挫，目前在129000元一线得到支撑。最后收报每吨129120元，跌幅为680元或0.52%。今日沪镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，3月21日欧盘，美元连涨三日，指数达104.02美元。美联储重申2025年底前两次降息，鲍威尔称“不急于行动”，维持利率不变，提振美元信心，推动指数回升，同时为以美元计价的大宗商品价格带来一定压力，镍价弱势震荡，供需现状，供应扩张与需求疲软的博弈，镍矿端，印尼镍矿税改及菲律宾南部苏里高矿区雨季结束，3月镍矿发运量环比回升，但港口库存仍处低位，国内冶炼成本分化，需求端，不锈钢拖累与电池分化，伦镍库存周期累库延续，本周伊始，现货市况交易交投清淡，料今镍震荡下跌。