【铜市午后分析】

今日沪铜冲高回落，午后跌势加速回吐昨日部分涨幅，主力合约开盘价报81310元/吨，盘中最高81810元/吨，最低80530元/吨，结算价81130元/吨，收盘价81610元/吨，跌740元，跌幅0.91%。亚盘时段，伦铜冲高走弱。现货市场，今日现货铜价全面小幅下跌，市场成交量显著增加，持货商挺价意愿强烈，维持升水报价。下游逢高观望，备库补货均以刚需为主，现货流通货源一般，但成交节奏有所加快。午后铜价跌速加快，持货商跟调报价，买方低价采买托底，日内整体交投积极。美国上周初请失业金人数略超预期，经济韧性令降息预期降温，美元指数走强，股市承压，风险偏好受抑。美联储议息会议影响消退，市场聚焦关税与地缘政治。前期铜价连续上涨后，显现调整迹象，叠加俄美会谈在即，短期策略需谨慎。基本面中性偏多，上期所仓单库存及伦铜社库均去化，反映当前供需良好。中国铜精矿加工费仍在负向下跌，海外矿端仍存扰动，原料供应紧张格局延续。终端消费边际回暖，下游补货氛围偏好，上海洋山铜溢价上升，对铜价构成一定的支撑。但高价抑制需求，国内主要精铜杆企业开工率下滑，对铜价上行构成阻力。预计铜价维持高位震荡，区间参考79000-81500元/吨，远期交易偏悲观，理性乐观看待当前走势。操作上，建议轻仓持有，谨慎追多。

 

【铝市午后分析】

今日沪铝主力2505合约早间窄幅震荡，午后偏弱下探，截至收盘主力合约报20700元，收跌0.65%或135元。现货市场，今日佛山市场铝价震荡小跌，交易略显谨慎。旺季预期有所落空，目前已经进入3月下旬，终端消费反馈不佳，下游新订单量增加有限，叠加高铝价抑制需求，下游仅维持刚需补库为主，出库表现降温叠加周末预期到货增加，对短期铝价上涨形成压力。欧盟推迟对美首批关税执行时间以争取谈判空间，但美国总统特朗普敦促美联储降息，与美联储议息会议谨慎态度相悖，加剧市场不确定性。基本面，供应端维稳，产能置换及复产推进缓慢，对整体运行产能影响有限。需求端，传统消费旺季预期略有落空，下游铝加工企业开工率复苏进程缓慢，对铝价拉动乏力。但汽车、家电等板块受国家刺激内需政策提振，维持季节性偏旺水平，叠加库存延续去化，短期铝价下方支撑较强，但价格上行仍需等待下游进一步发力。预计沪铝盘面以区间震荡为主，主力05合约价格运行区间在20600-21000元/吨之间。操作上，建议密切关注下游复苏进度及社会库存变化情况，等待需求端进一步指引。

 

【锌市午后分析】

今早沪锌偏强震荡，午后弱稳整理收出一根小阳线，主力合约开盘价23785元，盘中高点23935元，低点23705元，结算价23810元，收盘价23770元/吨，涨10元，涨幅0.04%。现货市场，锌价上升动能不足，贸易商随行就市出货，下游用锌厂家接货意愿偏低，在购货方面显谨慎，并没有因为锌价下跌加多采购量操作，现货市场成交平稳。午后盘面转弱，持货商跟盘小幅调整，出货氛围增强。临近周末，货商回笼资金意愿强，但买家观望谨慎，盘面交易表现一般。美联储维持利率4.25%-4.50%不变，并安抚市场，暗示不会采取激烈行动。中国政策仍在加码扩充，提振市场情绪。此前海外冶炼厂传来减产消息提振锌价，但扰动效应逐步减弱。国内锌矿供应趋松，TC续升，冶炼厂盈利驱动下提产意愿增强，预计3月精炼锌产量环比增超6万吨。需求端受北方环保限产抑制下走弱，不过由于下游库存较低，低价备货意愿较好，若价格回暖或加速去库。锌矿加工费持续上调，全球新增产能加速释放，锌预计延续震荡偏弱格局。

 

【镍市午后分析】

午后沪镍下跌，截至收盘主力报129190元/吨，收跌0.86%或1120元。宏观面，在“超级央行周”背景下，当地时间3月19日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变，符合市场普遍预期。这是自2024年12月以来，美联储连续第三次暂停降息。此次决策伴随对经济增速的下调与通胀预期的上调，显示货币政策在多重不确定性中保持谨慎观望态度。日本央行、英国央行等相继维持利率不变，强调对经济不确定性的警惕。美股呈现震荡格局，市场风险偏好降温，有色金属普遍震荡，供应面，印尼政策收紧风险升温，将直接推高镍矿出口成本，菲律宾苏里高矿区雨季结束，但环保审查趋严导致实际出口增量受限。镍矿及镍铁价格仍旧坚挺，需求端，不锈钢需求季节性回暖遇阻与新能源电池需求结构性调整，精练镍延续过剩格局，LME伦镍延续大幅累库为镍价走势带来一定压力。现货市场，今日镍价中幅上调，佛山金川1#镍涨1500元，报于131500-132500元/吨，长江1#镍涨1300元，报于129350-131950元/吨。下游逢低刚需采购，但整体成交尚待进一步提升。今日金川集团镍出厂价上调900元，上海电解镍（大板）出厂价131600元/吨，桶装小块133400元/吨，金昌镍出厂价131100元/吨，桶装小块132900元/吨，金川大板佛山报价131900元/吨。不锈钢方面，随着镍及不锈钢期货跌势放缓，现货市场信心与价格一样止跌回稳，钢带按兵不动显得沉静，废料交易氛围重新调节，上涨意欲升温，但动能还是不足，主流厂商继续按单稳价成交。下周进入月底，供需两端预期放缓，行情稳中微调为主。