铜早评：

投机客加码买盘叠加中国政策刺激,提振铜价走高。隔夜伦铜走势强劲，尾盘偏强收阳，收盘价9998美元/吨，收涨96美元，涨幅0.96%，成交量17485手增加1558手，持仓量288619手减少1942手；3月19日伦铜最新库存量报225175公吨，较上个交易日减少2525公吨，跌幅1.11%。晚间沪铜震荡偏强，主力月2505合约最新收盘价报81230元/吨，涨580元，涨幅0.72%。今日沪铜高开，盘面偏强运行。3月19日美联储议息会议释放鸽派信号，维持联邦基金利率于4.25%-4.5%区间，年内或降息两次并放缓缩表节奏。该政策转向令美元承压回吐涨幅，美债收益率同步下行，与投机资金联动推升铜价。值得注意的是，本轮金属上涨主要由投机买盘驱动，Marex分析师Alastair Munro指出投资者呈现"买基本金属、卖黑色系及能源"的跨品种套利策略，技术型基金突破关键点位后加速入场。国内铜市成交重心上移，贸易商挺价惜售情绪浓烈，升水企稳，贸易商仍存看好后市，叠加库存去化预期，预今现铜续涨。

 

铝早评：

美联储降息预期升温助股市原油上涨，为铝价反弹提供动能，隔夜伦铝偏强上扬，最新收盘报价2673美元/吨，收涨22美元，涨幅0.83%，成交量14198手减少5015手，持仓量694912手减少13972手。3月19日伦铝最新库存量报489125公吨，较上个交易减少4125公吨，跌幅0.84%。晚间沪铝偏强震荡，主力月2505合约最新收盘价报20730元/吨，涨65元，涨幅0.31%。今日沪铝高开，盘面偏强震荡。宏观转好，美联储3月利率决议按兵不动，年内或降息两次的政策定调进一步强化工业金属配置价值。国内新能源车市延续高增长，乘联会数据显示3月上旬新能源乘用车零售量达42.7万辆，同比激增41%，为铝消费注入增量预期。基本面整体偏好，旺季需求持续复苏，下游加工厂开工率在稳健回升，叠加下游维持逢低采购节奏，铝锭社库去化支撑铝价。预今现铝上涨。

 

镍早评：

隔夜伦敦金属市场由于投机者加大关税押注的影响，在铜价的领涨下，多数金属品种震荡收升，镍价扭转之前跌势，再度随势走升。伦镍最后收报每吨16405美元，盘中升幅达到1.0%附近。目前交易员表示，使用计算机交易系统的基金正在引领市场买盘，主要基于部分金属价格已经突破技术阻力，呈现强劲的上涨势头。同时一些人在相对价值交易中买入基础金属，卖出黑色金属或原油。国内方面，夜盘沪期镍高开下行，小幅收升，未能站稳132000元一线。最后收报每吨130870元，涨幅为480元或0.37%。今日沪镍开盘高开高走，盘面维持高位运行；宏观面，美联储宣布将联邦基金利率维持在 4.25%-4.5% 区间不变，并表示若劳动力市场超预期走弱或通胀下降快于预期，可能相应放松政策。同时，美联储决定从 4 月起放缓缩表步伐，美债减持上限从每月 250 亿美元降至 50 亿美元，以缓解货币市场紧缩压力。美股乐观反弹，提振市场风险偏好回暖，有色金属行情整体修复，供应端，近期印尼税制改革预期再度升温，原料成本坚挺支撑，而国内精炼镍产量大幅拉升，1—10 月精炼镍累计产量 19.8 万吨，同比增加 36%。随着新一批电解镍项目的投产，预计未来产量仍将进一步提升，需求端，不锈钢需求表现稳定，但近日不锈钢现货报价涨，成交价格待跟进，下游处政策预期博弈期。其他领域需求无亮点：电镀需求乏善可陈，合金需求增量难消化电镍放量，三元电池领域因 MHP 前期集中到货，当前宏观面主导，过剩及伦镍累库限制涨幅，料今镍小跌。